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作者：何晓鹏 来源：晨哨并购 中汽协数据显现，1-11月，汽车产销分别完成2532.5万辆和2542万辆，产销量比上年同期分别降落2.6%和1.7%。2018年负增长已成定局。 文章分上、下两篇。
电动汽车汹涌来袭，全球汽车产业正面临史无前例的冲击和改造。 传统燃油车销量或将在2018年见顶。1月2日，英国金融时报征引汽车数据调研机构Jato Dynamics的剖析称， 2018年将成为内燃机汽车销量有史以来最好的一年，估量从2019年开端需求将呈现下滑。 不外，固然传统汽车销量在下滑，但受益于电动车市场的快速增长，2019年全球汽车总体销量估量不会下滑。穆迪估量，2019年电动汽车的市场份额可能会翻两番，抵达1.6%，从而会阻止新车市场萎缩。 电动化趋向压力下，国内简直一切的车企都在积极拥抱新能源汽车。 新能源及智能汽车的并购正在成为主流 依据晨哨并购统计，2018年全年，汽车及零部件行业一共发作21宗跨境投资和并购买卖，其中17宗为2018年新增买卖，4宗买卖为2017年宣布，但在2018年完成交割（吉利38.5亿美圆收购沃尔沃集团8.2%股权，郑煤机收购博世传统电机业务，均胜电子收购德国Quin GmbH剩余25%股权、青岛双星收购锦湖轮胎）。和2017年相比，2018年，在汽车及零部件范畴新发作的中资海外并购数量大幅降低。 随着传统燃油车销量的下滑，国内汽车零部件企业对海外传统汽车部件企业的并购热情开端降低，对新能源及智能汽车相关业务的并购逐步升温。 依据德勤《未来汽车行业价值链——2025年零部件市场瞻望》讲演预测，到2025年，汽车一切19个零部件组中将有15个面临市场需求降低。其中传统内燃机相关部件组（变速器、内燃机引擎或燃料系统）将遭受最大损失，最高市场降幅将抵达36%。而和电动车、智能车相关的电力驱动、混合动力电池、高级辅助驾驶系统的销量相比当前范围估量呈现高达15倍的增长。 有先见的厂商曾经开端积极在海外规划契合未来汽车产业展开方向相关的业务。 在2018年一切与汽车零部件相关的18宗买卖中，有9宗与动力电池、混合动力、车联网、高精地图等代表未来汽车趋向的部件产品有关，例如潍柴动力收购加拿大燃料电池企业巴拉德电力系统，远景能源收购日产汽车电池业务，启迪国际收购英国泰利特（Telit）车载通讯业务等。未来汽车（电动化、智能化、轻量化）相关的产品和技术的并购正在逐步成为国内汽车零部件企业展开海外并购的主要方向。 晨哨并购判别，中资对海外汽车零部件企业传统业务（内燃机相关）的并购未来将呈现严重分化。由于增长动力缺乏，和传统汽车部件业务相关的小型海外并购将会继续大幅减少，但大型并购买卖估量还将会发作。有资金实力的头部零部件企业有机遇经过大型并购强化自己在存量传统部件市场的中心位置和竞争力。 2018年汽车及零部件海外投资并购案例
晨哨并购整理 典型买卖案例： 晨哨并购依据买卖金额大小、并购决策方及标的在业界的影响力等综合要素选取了汽车及零部件行业10宗具有代表性的跨境并购案：
2018年2月，吉利汽车宣布吉利控股集团经过旗下海外资金主体完成收购戴姆勒股份公司9.69%具有表决权的股份。这使得吉利集团成为戴姆勒集团的最大单一股东，排名其后的科威特投资机构和雷诺-日产-三菱联盟持股比例分别为6.8%和3.1%。 此次股份收购大约破费90亿美圆，吉利承诺长期持有其股权。 点评： 吉利集团跻身全球一流汽车企业集团的幻想正在成为理想。 1月1日，吉利控股集团董事长李书福发表新年致辞指，吉利汽车2018年产销量突破150万，而沃尔沃全球销量超60万，连续5年发明销售新纪录。 近些年，吉利持续在海外中止扩张，除了入股戴姆勒外，吉利2017年以来还先后收购了马来西亚宝腾汽车、美国Terrafugia飞行汽车、丹麦盛宝银行及入股沃尔沃集团。 吉利海外扩张的底气来源于并购沃尔沃汽车以及吉利自主品牌取得的庞大胜利。 中汽协发布的国内汽车1-11月销量数据显现，吉利曾经成为国产汽车品牌的销量冠军，遥遥抢先于长城、长安、上汽乘用车。在2018年汽车销售整体下滑的背景下，吉利汽车2018年汽车销量继续坚持着20%以上的增速。
2018年4月12日，均胜电子发布公告称，子公司均胜保险系统（JSS）收购日本高田资产顺利交割，收购价钱为15.88亿美圆。 高田成立于1933年，总部位于日本东京，在日本东京证券买卖所发行上市，其主要产品包含汽车保险带、保险气囊系统、方向盘、主动保险电子产品及其他非汽车类保险产品。高田从1960年开端进入汽车保险范畴消费汽车保险带，并逐步将业务扩展到其他汽车保险类产品，如保险气囊，方向盘等。 高田是全球第二大保险气囊消费商，目前在全球20个国度具有56个消费基地，全球员工约46000名。2016财年，高田的营收抵达64亿美圆。 由于不堪其过去坦白汽车保险气囊设计缺陷招致的巨额赔偿、罚款以及巨量召回成本，2017年的6月26日，高田公司在日本正式宣布公司申请破产维护。 点评： 对高田的胜利收购辅佐均胜电子跻身全球汽车保险范畴的巨头行列，全球市场份额位居第二。 高田在去年2季度正式并表。均胜电子三季报显现，对高田的整合停顿顺利，营收和净利水平在三季度都取得了大幅提升，均胜电子已渡过了并购整合的最初难关。
2018年8月，远景能源集团宣布将控股日产汽车旗下电池业务Automotive Energy Supply Corporation（AESC），远景将同时收购日本电气旗下的电池电极消费业务公司NEC Energy Devices, Ltd.的全部股权，收购完成后，日产将具有新公司20%的股权。 远景同时还宣布将在江苏无锡树立世界先进的NCM811电池消费线，计划产能范围将抵达20GWh。 官网显现，远景是一家能源物联网企业，构建了全球最大的能源物联操作系统EnOS ，衔接协同全球5千万个风电、光伏、储能、充电桩、电动汽车和楼宇智能终端。 点评： 这桩并购案之所以引人关注是由于金沙江资本在2017年7月曾宣布以10亿美圆收购日产AESC。不外在和国内多家上市公司签署一系列的落地协议后，金沙江资本最后未能筹措到足够的资金完成并购，买卖最终被取消。 1月2日，红杉中国宣布战略投资远景能源的AESC动力电池业务，从这一动作看，日产动力电池业务收购已在加快推进。目前国内动力电池市场，宁德时期和比亚迪双寡头格局曾经构成，AESC能否拿下多少市场份额，还有待时间检验。
2015年就传出德国博世欲剥离Bosch Starter Motors and Generators （起动机和发电机业务）的音讯。 2016年10月，博世宣布欲以5亿欧元的价钱出卖这一业务板块。买卖包含启停电机、一键启停、48V电机及一款紧凑型轿车配套的新款启停电机，但不包含新能源汽车电机板块。2015年，德国博世的全球销售额达706亿欧元，而当年起动机和发电机业务板块的销售额是12亿欧元。 音讯传出后，多家私募股权公司和中国汽车零部件企业向博世表白了收购意向。 最终郑煤机胜出。2018年1月3日，郑煤机宣布完成收购，买卖价钱为5.45亿欧元。 点评： 人弃我取，人取我予。博世出卖传统电机业务与其战略转型有关，但在郑煤机看来，博世的传统汽车电机业务在国内市场将会取得更长的生命周期。 郑煤机原为国内煤炭综采液压支架行业的龙头，但在下游煤炭行业去产能、煤机行业产能普遍过剩的背景下，郑煤机开端积极转型汽车零部件业务。 初次并表后的2018年中报显现，郑煤机2018年1-6月共完成营收127.20亿元，其中汽车零部件业务91.56亿元，同比激增725.68%，主营占比高达72%，增长主要来自于新并购的博世电机业务。汽车零部件业务曾经成为郑煤机最重要的业务板块。
青岛双星收购锦湖轮胎可谓一波三折，期间几次被终止。 锦湖轮胎是韩国第二大轮胎消费商，曾排名全球第十大轮胎企业。锦湖轮胎自1994年开端进军中国市场，但自从2011年央视“3·15”晚会曝光锦湖轮胎未按规则配比消费引发爆胎等保险隐患后，锦湖轮胎开端在中国市场溃退，市场份额逐年下滑。 失去中国市场的支持，截至2017年底，锦湖轮胎已连续4年亏损，破产风闻不时传出。 2016年9月，在锦湖轮胎42.01%的股权将被出卖的音讯传出后，吸收了全球多家国际化企业参与竞标。2017年初，青岛双星开端介入锦湖轮胎重组，并仰仗在中国市场的优势击败了德国大陆、法国米其林、上海航天、中国化工等10余家竞购者，以非价钱要素而中标，并于3月13日签署了股权转让协议。不外，由于锦湖轮胎自身及外部的各种要素，2017年9月6日青岛双星与锦湖轮胎债权人韩国产业银行宣布无义务终止协议。 2018年3月，韩国产业银行宣布将与青岛双星重返谈判桌。 4月1日，锦湖轮胎工会表决经过，同意中国青岛双星以约6400亿韩元（约39亿元人民币）的价钱收购自身45%股份，成为锦湖轮胎的最大股东。 该买卖已于2018年7月6日胜利交割。 点评： 锦湖轮胎在中国以外具有5个消费基地和4个研发中心，青岛双星经过海外并购，不只取得了品牌、产能以及技术，更重要的是，应用锦湖轮胎在全球的产业规划还能有效地化解贸易壁垒所带来的影响。 并购完成后，二者销售收入相加，青岛双星将超越中策橡胶，一跃成为中国最大的轮胎消费商，还将跻身全球前十名。 2017财年，青岛双星和锦湖轮胎的销售收入分别为39.98亿元和2.88万亿韩元（约合人民币169.45亿元），双星收购锦湖轮胎属于“蛇吞象”式并购，并购完成后，双星除了要背负庞大的债务压力外，能否有足够的整合才干将锦湖带出连年亏损的泥沼还有待察看。 *本文为2018中资汽车及零部件行业海外并购文章上篇。 |
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