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2022年是令无数投资人难忘的一年。可喜的是，随着疫情防控政策不时优化，2023年春节的“烟火气”又回来了，一切都在朝着欣欣向荣的方向展开。同时，全国上下都铆足了劲在“拼经济”，多地一揽子稳经济、促增长政策不时落地，我国经济社会开端逐步回归正轨，各行各业的展开自信心也在逐步恢复。 2月3日，榕树投资董事长翟敬勇走进证券时报·时报会客厅，畅谈了他对2023年市场的洞见，分享了他的投资阅历和心得。翟敬勇坦言，2022年是最艰难的一年，也是观念冲击最大的一年，但他对2023年资本市场充溢自信心——2023年最好是拿着股票；同时，他以为，投资一定要跟随时期潮流，因而他2023年还是会专注新经济，聚焦新能源。 点击图片可观看回放 2022年是最艰难的一年 证券时报：2022年发作了很多不肯定性事情，整个资本市场阅历多轮震荡。您如何看待2022年整体市场的表示？让您留下最深化印象的是什么时分？ 翟敬勇：2022年我也感同身受，能够说是最艰难的一年。作为投资人，你会发现2022年的投资措施是未几的，2022年有一部分投资人取得不错收益是由于不时坚持防御战略，去投一些传统能源类的高分红公司。除此之外，无论是美国市场还是中国市场，一些代表未来的优质公司都呈现了大幅下跌，跌幅相当惊人，美国的苹果跌了30%多，英伟达、微软、亚马逊等都是50%以上的跌幅。代表中国新经济的腾讯、阿里巴巴都是70%-80%多的跌幅，香港市场更是惨不忍睹，很多公司股票跌了95%以至99%。 股票下跌是一个方面，但对投资人更大的冲击是来自于地缘抵触的猛烈变更，招致我们措手不迭。地缘抵触直接招致全球供给链呈现紊乱，首先带来的是杀估值，其次是杀自信心。在2022年假如投资人不做防御战略，反而投资未来的新兴产业是会十分糟糕的。 2023年关键词是“拿着股票” 证券时报：在您看来，2023年资本市场最看好哪些行业？ 翟敬勇：春节以后，人世烟火又回来了。这是我们复苏的第一步，反映到资本市场，这时实践上不用刻意强调哪个板块，而是你最熟习的那些好公司，假如低价就应该买进去。2022年的关键词是最好拿着现金，2023年则最好是拿着股票。 首先是消费和房地产。在消费行业，我们2023年一定会看到强者恒强的现象。我们具有14亿人，大家要吃喝拉撒，这是刚性存在，消费板块将很快复苏起来。经过3年疫情煎熬，一些还存活着的消费类公司在2023年的销售额和业绩，都会比2022年大幅增长。从去年11月到往常，外资持续流入的也是消费板块。房地产方面，它会滞后一些时间才干反映出来，但滞后只意味着它会迟到，不会缺席。大约率2023年的三、四季度，整个地产的产业链机遇也会慢慢浮现出来。 其次是新经济。我们最大的问题是处置就业，而最能处置就业的是传统效劳业和互联网企业。其中，互联网企业又是真正能处置刚毕业或毕业一两年学生的就业问题。这些公司是代表中国未来的，所以对这些公司一定会有一个纠偏。 再次是新能源。新能源行业在过去几年取得了国度的鼎力扶持，就是要让这个行业快速长大起来跟国际巨头竞争。我们以为，传统产业今年大约率能够给投资人带来比较好的回报，新兴经济更是如此。 投资一定要跟随时期潮流 证券时报：跟此前相比，榕树投资的关注方向有哪些变更？ 翟敬勇：在这么多年的价值投资进程上，我们发现作为一个投资人，你不跟上时期潮流，再多的钱也是会亏完的。我特别信服伯克希尔的巴菲特老爷子，你很难想象，1930年出生的人居然能够重仓买苹果，很多人也没有想到他会买台积电，而且到目前为止，苹果还是他的第一重仓股。 投资一定要跟着时期走。今天我们曾经进入了人工智能时期，包含最近谈的比较多的ChatGPT，而且这一块越来越近。资本的嗅觉是十分敏感的，在时期改造时，我们不会由于2022年的地缘抵触而改动我们的投资方向和研讨方向，我们还是会专注新经济，聚焦新能源。 证券时报：怎样寻觅巨大的企业？在A股中这样的企业多吗？ 翟敬勇：巨大的企业它一定是对当下或对未来有庞大贡献，能够推进经济往前走的企业。巴菲特有一个给巨大企业的定义——经过20年30年以后依然巨大的企业。 我们投资新能源行业，是由于它是最契合未来ESG规范的，当前气候问题曾经十分严峻，这一类公司理所当然应该遭到资本追捧。深圳本地的一家电动车公司去年卖了180多万辆了，很多人不太了解这个数据的意义。在汽车行业里有一个数据，假如过了50万辆年销售就能抵达盈亏均衡点，假如能抵达年销量100万辆，那就是世界级车企，更何况它去年曾经卖了180多万辆，今年有可能卖到300万辆以上，必定排在世界前5。 坚持实地调研挖出大牛股 证券时报：榕树投资可谓调研达人，统计显现2022年榕树投资线上线下一共调研了192家公司。您做现场调研时会更关注公司哪些问题？ 翟敬勇：榕树投资从2000年初我们就坚持实地调研上市公司。首先，眼见为实，去上市公司实地调研之后，你才会有真实的觉得，好比能够察看上市公司门口货车排队状况，经过理性认识来确认上市公司的财务数据。好公司，去一两次可能就能对公司的数据做个大致判别，差公司你去一次有时分就能感知到它差在哪，然后避而远之就行。其次，中国专业机构的投资群体相对来说都比较年轻，年轻就意味着他的社会阅历、企业阅历都比较少。去上市公司就能向在一线奋战了几十年的企业家学习对行业的认知，这是一个十分好的学习途径。同时你多去对比一些公司之后，就能判别出哪些公司在说谎。 专业机构和普通投资人去调研不一样，我们要做大量案头研讨工作，对公司的行业位置、竞争力、产品客群等方面都要有一个粗略的判别。在做了大量案头研讨工作之后，我通常最关注三个问题，一是公司的战略规划，二是公司团队树立，三是公司自身对股价判别。 证券时报：您能否有经过调研发现大牛股的典型案例？ 翟敬勇：2019年中期时，我去了一家往常曾经长大为世界第一的新能源公司。我当时就问董事长如何看待跟韩国、日本同行的竞争问题，这位董事长直言不讳地说，“我们的综合竞争力曾经远超他们，而且我们基本上和全球顶级车企签了战略协作协议，还都是5年一期的”。 这些信息很重要。在这个行业还没热的时分，龙头企业曾经锁定了订单，我们当时判别可能2020年特斯拉的Model 3将在中国像当年iPhone 4一样大卖，电动车也会热起来，调研完之后，我们果断重配了这家公司的股票。 责编：朱雨蒙 校正：李凌锋 直播预告 版权声明 王锦程 证券时报各平台一切原创内容，未经书面受权，任何单位及个人不得转载。我社保存清查相关行为主体法律义务的权益。 |
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