欢送全国各地以及境外科技、消费、地产、医疗、农业、能源、环保、教育、文化、投行、基金、券商、信托、银行、保险、租赁、投资等产业及金融精英关注中国投行第一品牌-全球投融圈，寻觅优质项目、资金及取得全球顶级金融圈层请联络：IBC-超级助手（IBC-CRM）；申请成为战略合伙人，共同操盘顶级优质项目，请联络IBC-霸气助手（IBC-service）。添加微信请注明：地域-企业-职位-姓名） 分享：各行大咖请分享文章到朋友圈； 星标：设为星标，及时获取最新资讯； 关注“全球投融圈”或查找微信号“ ibankclub”， 关注后可回复您关注的方向（我们会依据您的需求发布重量级文章）。 一、AIoT投资逻辑框架 天时：中美半导体摩擦激起国内供给链保险可控诉求 疫情影响海外厂商产能，国内厂商顺势抢占份额。 天时：下游应用范畴，国内厂商产品市占率逐步进步， 国内厂商切入供给链机遇放大。 人和：大量相关人才回流，大部分应用范畴国内厂商与 国外厂商产品参数差距不大。 二、详解AIoT：行业概略 AIoT四大中心芯片： SoC：数据运算处置中心，完成智能化的关键。 MCU：数据搜集与控制执行的中心，辅助SoC完成智能化。 WiFi/蓝牙芯片：数据传输的中心，远程交互的关键。 传感器：数据获取的中心，感知外界信号的关键。 三、俯瞰于胸：产业链剖析 AIoT产业结构 AIoT 产业主要包含“端”、“边”、“管”、“云”、“用”、“产业效劳”六大板块。其中，“端”即终端，包含芯片、 模组、传感器、屏幕、AI底层算法、操作系统等；“边”是相关于“中心”的概念，泛指中心节点之外的位置；“管”是指 衔接通道及相关产品和效劳；“云”是指PaaS平台，包含物联网平台、AI平台和其他才干平台；“用”指应用，AIoT产业应 用行业可分为消费驱动型、政府驱动型和商业驱动型；“产业效劳”是指与AIoT产业相关的联盟、协会、机构、媒体、投资 基金等。 AIoT是一个智能化的生态体系，它触及上下游许多行业，市场范围庞大。 AIoT产业链价值散布 AIoT行业产业链可分为四个 层级：感知层、传输层、平台 层、应用及效劳层。AIoT产业链价值大致划分为 硬件与智能终端（芯片、传感 器、模组、智能终端）25%、 通讯效劳 10% 、 平台效劳 10%、软件开发/系统集成/增 值效劳/应用效劳55%。 依据2022年全球AIoT市场规 模为4820亿美圆，估量2022 年全球AIoT行业中传感器/芯 片消费商的价值量为482亿美 元、模组/智能终端消费商的 价值量为723亿美圆。依据2022年中国AIoT市场规 模为1280亿美圆，估量2022 年中国AIoT行业中传感器/芯 片消费商的价值量为128亿美 元、模组/智能终端消费商的 价值量为192亿美圆。 终端应用：AIoT智能硬件主要应用于家居、安防、商办和汽车。AIoT家居类市场增长最快，商业类 市场范围最大，汽车类尚具展开潜力。截至2018年底全球连网的设备数量达220亿台，估量到2025年将有386亿台设备联网， 到2030年将抵达500亿台。企业物联网是占比最大的细分市场；智能家居是增长最快的 范畴，主要在于产品持续迭代运用户体验快速提升，叠加消费升级带动智能家居设备量快 速增长。 四大核芯之MCU：行业竞争简况 行业集中度高，国内厂商市占率较低。 全球MCU供给商以国外厂商为主，行业集中度相对较高：全球MCU厂商主要为瑞萨电子（日本）、恩智 浦（荷兰）、英飞凌（德国）、微芯科技（美国）、意法半导体等，TOP7头部企业市占率超越80%。 中国MCU奋起直追，逐步扩展市场份额：国内MCU芯片厂商在中低端市场具备较强竞争力。兆易创新、 华大半导体、中颖电子、东软载波、北京君正、中国台湾企业新唐科技、极海半导体等市占率稳步上升。 国外厂商IDM方式为主，国内厂商Fabless方式为主：国外大厂如意法半导体、瑞萨电子、德州仪器、微 芯、英飞凌采用IDM方式，集芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试等多个产业链环节于一身；国外个别 厂商如恩智浦以及大部分大陆厂商采用Fabless方式，只担任芯片的电路设计与销售；中国台湾企业盛群、 松翰、新唐以及大陆厂商士兰微、华大半导体等采用IDM方式。 四、窥见中心：增长驱动力 宏观视角： 补库存周期与创新周期共振拉动需求。5G时期下，新一轮的创新周期与补库存周期共振，消费、政策、产业智能化需求拉动智能化终端设备的 出货，驱动相关芯片需求的快速增长。 产业变更规律带来国产替代机遇。产业变更趋向下，我国AIoT市场增速快于全球平均值，AIoT相关芯片国产替代势不可挡。 消费驱动—智能家居 智能机顶盒：电视类从传统迈向联网。网络智能机顶盒包含IPTV、OTT两种，IPTV提供直播效劳，经过运营商专网传输，在周 期内需求招招标，国内主要有联通、移动和电信；OTT内容丰厚，经过公共网络传输，主 要品牌包含天猫、腾讯、小米、华为等。 全球机顶盒销量年复合增长抵达30%，国内政策驱动IPTV占领主导。全球IPTV/OTT机 顶盒市场销售总量由2013年的0.53亿台增长至2017年的1.62亿台，复合年增长率抵达 32%。目前IPTV正在集成OTT内容，未来随着政策红利及三大运营商在视频终端发力， IPTV渗透率将进一步进步，市场前景宽广，IPTV机顶盒逐步4K化，随着用户对视频体验 的高请求，以及技术的不时成熟，IPTV芯片配置将继续向高端化展开。 智能洗衣机新增远端控制、AI诊断、自动化清洗等功用，经过在智能终端参与WiFi模组和 AI控制模组来完成相应功用。 消费驱动—智能穿戴 TWS耳机：组成及工作原理。TWS，即True Wireless Stereo（真无线平面声）。TWS耳机是将TWS技术应用于蓝牙耳机范畴所产生 的一种新的智能穿戴产品，主要由充电盒部分与无线耳机部分组成。其中充电盒包含锂电池包、电源PCB 组件、电池管理IC、LED充电指示灯模块等器件，无线耳机部分包含芯片（蓝牙芯片、电源管理芯片等） 、传感器（如加速度传感器、距离传感器等）、电池、麦克风及其他电子器件。 TWS耳机基本工作原理：移动装置衔接主耳机，再由主耳机经过蓝牙无线方式衔接副耳机组成平面声系 统，完成真正的蓝牙左右声道无线分别运用。 智能手表/手环：芯片拆解。智能手表和智能手环的性能和功用的差别决议了主控芯片的配置不同。通常状况下，高端智能手表的主控芯片功用强于智能手环。智能手表处置的任务多，需求用内嵌操作系统 的SoC，而手环只需求时钟、记步、统计热量耗费、测血压等简单的功用，运用MCU即可。 随着智能手表性能和功用的增强，运用带系统的SoC已成趋向，其中WiFi模块中集成了MCU，另外需求 多一颗MCU来链接众多的传感器，辅助SoC采集数据。 政策驱动—聪慧医疗 聪慧医疗系统可分为三个方面，一是面向医院的医疗 器械设备、医疗信息化及远程医疗；二是面向患者的 可穿戴设备以及移动医疗APP；三是面向第三方的医 保控费等。依据火石发明数据， 2020年中国聪慧医疗投资范围已 突破千亿元大关，约1049亿元，估量2024年增长至 1850亿元，CAGR（2020-2024）为15.24%。 产业驱动—智能物流 聪慧物流是“人、车、物”多维度融合，指经过智能硬件、物联网、大数据等聪慧化技术与伎俩，进步物 流系统剖析决策和智能执行的才干，提升整个物流系统的智能化、自动化水平。 产业驱动—智能批发 五、知己知彼：细说核“芯”厂家 高通：手机SoC+智能座舱SoC龙头厂商 高通（Qualcomm）1985年创建于美国加利福尼亚，从一家研发卡车定位的公司长大为移动设备和无线设 备通讯技术的全球龙头。高通仰仗整合基带功用的AP芯片长大为全球第一大IC设计公司。高通21Q2年营收约79.35亿美圆，其中QCT业务营收62.81亿美圆，占总营收的79.16%，同比增长53%， QTL业务营收16.14亿美圆，占总业务的20.34%，同比增长51%。 手机业务占比最高。高通21Q2 QCT业务中，手机业务完成营收40.65亿美圆，同比增长53%；RF前端营 收9.03亿美圆，同比增长39%；汽车业务营收2.4亿美圆，同比增长40%；物联网营收10.73亿美圆，同比 增长71%。 联发科：全球智能手机SoC龙头厂商 联发科成立于1997年，公司主要从事无线电通讯及数字多媒体等技术范畴的半导体芯片设 计，和提供芯片整合系统处置计划。 全球智能手机SoC市占率位居第一。2020年智能手机SoC市场，联发科以32%的市占率位 居第一。估量2021年联发科市占率将抵达37%，其竞争对手高通市占率31%。 联发科在全球智能音箱市场占领主导位置。依据Strategy Analytics的研讨讲演，在2020年 全球出货的1.51亿智能音箱和智能屏中，有近50%都在运用联发科的应用处置器。 三星电子：积极规划车载SoC 三星电子成立于1969年，总部设立在韩国，是韩国民族工业的代表，也是韩国最大的电子工业企业。同 时三星电子还是全球前五大半导体公司。公司手机产品采用三星自家Exynos处置器，同时也采用高通SoC，因而整体来看，三星Exynos SoC市 占率不高，维持在15%水平左右公司积极规划车用范畴SoC，三星电子正在为汽车IVI系统开发下一代SoC。例如Exynos Auto V9将配套 2021年的奥迪车载信息系统。 估量未来有可能也会像英伟达、高通、英特尔/Mobileye一样，进入自动 驾驶平台范畴。 讲演节选： （本文仅供参考，不代表我们的任何投资倡议。如需运用相关信息，请参阅讲演原文。） 激烈引荐阅读（99%的金融人士都会点开，看完都会珍藏！） 中国现任31个省委书记身份背景最细致引见（倡议珍藏！！！） 2800亿——中国最大庞氏骗局崩了！披着羊皮的普惠金融，正在血洗中产阶级 庞大的央企帝国：你所不知道的央企（最新名单！） 中国股权投资之财务尽调与业务尽调中心内容与措施史上最全总结！ 中建、中交、中电建、中能建、中铁、中铁建、中冶是什么状况？一次性阐明白！ 宁德时期研讨讲演！（超细致！） 藏起来的腾讯金融帝国，可能比蚂蚁集团还要大 67%，51%，34%，30%，20%股权对控制权的区别（深度好文，倡议珍藏并重复阅读！） 桥水2万字讲演：美国步入衰落，中国正疾速崛起（完好版） 可怕的华润帝国！ 华为是怎样做年度述职的？（重磅好文！） 某平台要被断血了？！ 东北衰落的缘由究竟是什么？一文读懂！ 最全阿里系幅员（看完惊呆了） 2020中国城市新基建规划与展开白皮书！（附完好版PDF下载！！） 中国全套地产融资方式史上最全详解！ 大公司病（太形象了） 赌场和金融圈最著名的一个数学公式（十分值得看） 雄安为啥没动静了？清华教授道出实情！ 敬请关注本微信公众号(ibankclub)后，发送您的地域-行业-企业-职位-姓名-电话-关怀话题与名片。我们将有权进步您的会员资历 （分享三篇以上文章到朋友圈，并将截图发送至IBC-超级助手（ 微信号： IBC-CRM），可申请更高级会员、业务协作或参与全球投行圈分类微信群） 。 欢送全国各地以及境外科技、消费、地产、医疗、农业、能源、环保、教育、文化、投行、基金、券商、信托、银行、保险、租赁、投资等产业及金融精英积极申请参与全球投融圈VIP会员。 来源：方正证券；作者：陈杭， 由全球投融圈综合整理，转载请注明来源 免责声明：所载内容来源互联网，微信公众号等公开渠道，我们对文中观念坚持中立，仅供参考，交流之目的。转载的稿件版权归原作者和机构一切，如有侵权，请联络我们删除。 全球数百万精英首领都在关注！ 全 球 投 融 圈 我就知道你在看！ |
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