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来源 | LiveReport大数据 招股书 | 点击文末“阅读原文” 摘要：2月21日，依据香港联交所官网披露，澜沧古茶更新主板上市招股书，继续推进在港上市进程。早前澜沧古茶终止了A股IPO去年5月改道港股IPO，计划在主板挂牌上市。事隔逾半年后，今年2月21日澜沧古茶再度递表港交所主板申请上市，冲击“普洱茶第一股”。 依据LiveReport大数据得知，成立源于1966年普洱澜沧古茶股份有限公司PU’ER LANCANG ANCIENT TEA CO., LTD. （以下简称“澜沧古茶”）于2022年5月30日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市。这是该公司第1次递交上市申请，联席保荐人为中信建投国际与招商证券国际。曾经在2020年7月3日和12月16日向国内证监会提交招股书。 依据弗若斯特沙利文讲演，按二零二一年普洱茶产品产生的收益计算，公司是中国第二大普洱茶公司，市佔率为2.8%，排在市佔率12.9%的业者之后。经过二十年运营，公司已跻身中国知名普洱茶品牌之列。公司与屈指可数的茶公司并列，产品连续四年入选云南省十大名茶，于二零二一年更名列榜首。于二零二二年，公司与另一间茶公司一同获云南省农业乡村厅等省政府部门授予云南省绿色食品“十强”企业的荣衔，而于二零一九年，亦获中国农业乡村部认定为农业产业化国度重点龙头企业，是该名单中少数的普洱茶公司，一下为公司年度按产品线划分的收益明细。
于往绩期间，1966及茶妈妈是公司的主要收益来源。下表展示公司的产品组合。
下表载列于所示年度按产品线划分的销量及每公斤平均售价明细。
年度来自经销商、直营客户及大型客户的收益贡献明细
投资亮点 (1)中国知名普洱茶品牌之一，增长潜力优厚； (2)具备特别的生产工艺和健全的研发才干； (3)傲视同侪的高质量原资料和充沛的茶叶库存； (4)掩盖全渠道的完善销售网络； (5)质量请求严谨，生产工艺精深； (6)管理层开创进取，一心一意为企业在茶叶行业争取胜利。 公司资料： 官网：www.lcgc.cn 公司地址：中国云南省普洱市澜沧拉祜族自治县勐朗镇县城西郊温泉社区平掌路 财务剖析 1、收入分别约为人民币4.05亿元、5.59亿元、4.63亿元，年复合增长率为6.84%； 2、毛利分别约为人民币2.85亿元、3.68亿元、3.05亿元，年复合增长率为3.37%； 3、净利润分别约为人民币1.23亿元、1.29亿元、0.7亿元，年复合增长率为-24.31%； 4、毛利率分别约为70.40%、65.95%、65.89%； 5、净利率分别约为30.34%、23.08%、15.23%。
行业前景 依据发酵水平及天文标记，中国的茶叶产品可大致划分为七大茶类，即普洱茶、绿茶、黑茶、红茶、乌龙茶、白茶及黄茶。 按收益计，中国普洱茶市场的范围由二零一六年的人民币94亿元增加至二零二一年的人民币185亿元，複合年增长率为14.5%，估量二零二六年将抵达人民币311亿元，二零二一年至二零二六年的複合年增长率为10.9%。
估量二零二六年线上销售将抵达人民币45亿元，二零二一年至二零二六年的複合年增长率为15.4%。下表按销售渠道划分，呈列二零一六年至各年中国普洱茶市场的销售收益或估量销售收益明细。
行业位置 中国普洱茶市场相对集中，二零二一年共有超越700位市场参与者，其中，按普洱茶产品产生的收益计，中国五大普洱茶公司共佔有22.1%的市场份额。二零二一年本公司乃中国第二大普洱茶公司，佔市场份额2.8%。下表列示二零二一年中国五大普洱茶公司的普洱茶产品收益排名。
中国的普洱熟茶市场相对集中，于二零二一年，按普洱熟茶产品产生的收益计，中国五大普洱茶公司共佔有21.8%的市场份额。于二零二一年，按普洱熟茶产品产生的收益计，本公司是中国第二大普洱茶公司，佔市场份额6.0%。下表列示二零二一年中国五大普洱茶公司的普洱熟茶产品收益排名。
同行业公司IPO对比 本次选取的同行业对比公司为：天福(HK:06868) 天福(开曼)控股有限公司主要从事销售及营销各类茶产品以及延展产品理念、口味及包装设计业务。在营销方式上,该公司经过多个品牌运营,包含“天福”、“天心”及“安可李”。该公司经过四个业务部门运停业务:茶叶部、茶食品部、茶具部及其他部。该公司主要产品包含乌龙茶、绿茶、红茶、普洱茶、花茶及白茶等。天福集团目前已在中国大陆开设上千家“天福茗茶”连锁店,天福集团现有漳州天福茶业有限公司茶厂(福建漳州)、天元茶业有限公司茶厂(福建福州)、夹江天福观光茶园有限公司茶厂(四川乐山)、天福食品厂(福建漳州)、天福茶食品厂(四川乐山)等5家工厂;2家茶博物院,2个高速公路效劳区。“天福”获爲“中国有名商标”,是全国获此殊荣的第一家茶业企业。依据中国企业品牌研讨中心的数据,天福入选2019年度中国茶叶连锁店品牌力指数第一名,「天福」品牌在中国茶产品消费者中具有最高的品牌认知度之一,2013年至2021年期间每年均取得中国茶叶流通协会评选的「中国茶叶行业综合百强企业」称号。凭着较高的品牌认知度及在市场中超越25年的知名度,公司以为其在品牌传统中式茶叶市场继续掌握有关预期增长方面的形势十分有利。
图13 主要股东 股权结构上，IPO前，杜女士及王女士控制47.96%表决权，杜女士直接实益具有18.07%；石跃先生（杜女士的丈夫）及石艾灵女士（杜女士的女儿）分别实益具有2.66%及6.12%；王女士直接实益具有13.22%；此外，王女士作为其控股股东所控制的广州天速实益具有7.89%。
管理层状况 杜春峄女士，73岁，开创人、执行董事兼主席。担任公司的整体战略决策。具有超越55年的茶行业经验。杜女士为执行董事石一景女士的母亲。 王娟女士，48岁，执行董事兼总经理。担任公司的整体管理及业务营运。具有超越16年的茶行业经验。曾兴办广州市纯茗茶业有限公司，，于广州轻工集团有限公司担任主任及于广东神州在线电信有限公司担任营运总监。曾经兴办广州天速。毕业于中山大学，取得哲学学士学位。 张慕衡先生，47岁，执行董事兼副总经理。主要担任公司的整体财务及经销管理。曾兴办广州天速，曾任普洱茶小镇投资有限公司的董事，毕业于广东工业大学电气技术学士专业的本科课程。取得中国计算机软件专业技术资历和水平考试中心的高级工程师资历及微软认证专业数据库管理员及系统工程师。 石一景女士，39岁，执行董事。主要担任公司基建项目的整体管理及为主席提供辅佐。 参与公司前，曾担任澜沧拉祜族自治县公安局的公安干警。毕业于云南民族大学，取得民族学学士学位。石女士为杜女士的女儿。 付刚先生，48岁，为执行董事。彼主要担任公司的整体生产管理。于农业生产及管理具有逾25年经验。曾于澜沧拉祜族自治县农业和科学技术局科技培训中心担任专家，曾担任澜沧拉祜族自治县鱼种场副厂长，获云南省老科技工作者协会认可为助理工程师。 刘佳杰先生，36岁，副总经理及执行董事。彼主要担任公司的投资及资本市场活动。具有丰厚的资本市场及证券买卖经验。参与公司前，曾于华创证券有限义务公司投资银行部担任执行总经理。于摩根士丹利证券(中国)有限公司投资银行部担任经理。于华融证券股份有限公司投资银行部担任高级副总监。于华泰分离证券有限义务公司及上海证券买卖所投资银行部担任经理。取得贸易经济及会计双学士学位，取得应用经济学硕士学位。获中国证券业协会认可为保荐代表人。 上市前融资
中介团队 据捷利买卖宝数据统计，普洱澜沧中介团队共计8家，其中保荐人共计2家，公司律师共计2家，综合项目数据较普通。
保荐人承销历史业绩
风险提示 消费者对产品的需求改动 倘品牌或信誉受损 倘经销商无法胜利营运等 近期港股IPO市场状况 据LiveReport大数据，近10家上市新股平均发行市值为48.72亿，最大市值为粉笔，最小市值为淮北绿金股份；平均发行PE为18.72倍，PE处于中上位置水平；平均申购人数为6978，平均认购倍数为14.97；平均基石占比为38.2%，近期有所下滑； 港股新股市场表示有所回暖，近10只新股暗盘平均上涨4.26%，首日平均上涨3.22%。其中美丽田园、乐华文娱暗盘及首日表示亮眼，均涨超40%；淮北绿金股份首日表示最差，跌超四成。
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来源：LiveReport大数据
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