昔日千亿芯片巨头爆雷！汇顶科技现上市后首亏、股价三年 ...

昔日千亿芯片巨头爆雷！汇顶科技现上市后首亏、股价三年暴跌八成

突发爆雷？

录得上市后最差业绩

2022年估量亏损至少6亿元

2022年，消费电子行业“寒气”逼人。其中，智能手机方面，国际数据公司(IDC)1月29日发布的手机季度跟踪讲演显现，2022年第四季度，中国智能手机市场出货量约7292万台，同比降落12.6%。2022年全年中国智能手机市场出货量约2.86亿台，同比降落13.2%，创有史以来最大降幅。时隔10年，中国智能手机市场出货量再次回落到3亿以下市场大盘。

而这关于大部分产品依赖于智能手机市场的汇顶科技而言，显然不是一件好事。汇顶科技董事长兼 CEO 张帆曾在2021年度及2022一季度财报披露投资者交流会纪要上提及，“客观上，手机市场整体来讲不太好，消费者换机意愿降落，技术延展也没早年那么快。手机作为公司主要的营收来源，对我们营收的影响比较大。”

汇顶科技预告，公司2022年归母净利润亏损6亿元至9亿元，归母扣非净利润亏损7.2亿元至10.2亿元。值得留意的是，该业绩为汇顶科技自2016年上市以来的最差业绩，也是汇顶科技上市以来初次呈现亏损。

公开数据显现，汇顶科技自2016年10月17日在上交所上市以来，截至2021年度，提交的年度业绩均显现为盈利，即2016年至2021年度，净利润分别为8.57亿元、8.87亿元、7.42亿元、23.17亿元、16.59亿元、8.60亿元。可见，自2020年度开端，汇顶科技净利润开端呈现明显下滑，直至2022年度呈现亏损。

汇顶科技表示，公司产品大部分依赖于智能手机市场，受国际形势、宏观经济及持续的疫情影响，市场及客户需求降落较大；同时公司主要产品竞争加剧,销售价钱承压，招致公司 2022 年停业收入同比减少 35%到 45%。

同时，汇顶科技提及，2022 年度，公司依据会计准绳及上市公司内控制度请求，基于目前可获取的信息，对各类资产进行减值测试，经初步测算计提各类资产减值准备 7.02亿元到 8.72亿元。

其中，因受消费电子市场及客户需求下滑的影响，以智能手机为代表的消费电子市场竞争更为猛烈，汇顶科技对部分库龄较长且耗费迟缓的存货计提存货涨价准备4.00亿元到 5.00亿元。另外，因项目运营环境发作变更，构成预期收益率降落等缘由，计提无形资产减值准备 1.52亿元到 1.82亿元。

此外，分离构成商誉各资产组及产品线自收买以来构成的收入、利润等实践运营及未来运营预测状况，汇顶科技对音频应用处置计划业务及恪理德国资产组计提商誉减值准备1.50亿元元到1.90亿元。

昔日不再？

固定电话芯片单项营收“消逝”三年

触控芯片毛利率整体下滑、指纹芯片毛利率先升后降

其中，固定电话芯片的营收自上市后，前三年有单独罗列营收状况，不外逐年递加，与此同时，该种类芯片的毛利率却逐年提升，即2016年至2018年，分别为35.97%、37.33%、40.35%。值得一提的是，固定电话芯片在2019年度开端，至2021年度，汇顶科技均在年报的产品营收剖析表中，均未单独对其罗列。

另外，触控芯片的营收总额自2016年至2021年，不时攀升，不外营收占比整体下滑，分别为24.78%、20.12%、16.82%、15.97%、15.80%、19.87%。并且，毛利率整体下滑，分别为60.01%、57.18%、57.83%、58.53%、58.52%、55.00%。

而关于汇顶科技2021年度的业绩讲演，目前笔者尚未见有相关券商研报披露。不外，据汇顶科技对外披露的《2021年度及2022一季度财报披露投资者交流会纪要》，汇顶科技表示，受收入降落，供给链成本上涨、市场竞争加剧、持续高研发投入等缘由，公 司 2021 年净利润为 8.6 亿，同比降落 48%。2022 年一季度净利润为-0.5 亿。这是公司在面向未来可持续延展所进行的转型与升级过程中，叠加外部环境的影响，所遇到的短期应战。

在上述交流会中，汇顶科技董事长兼 CEO 张帆（注：截至2022年9月30日，张帆在汇顶科技持股45.04%，为第一大股东）从客观剖析目前有几方面的艰难，即：第一，手机市场整体来讲不太好，消费者换机意愿降落，技术延展也没早年那么快。手机作为公司主要的营收来源，对我们营收的影响比较大；第二，疫情对我们内部工作、客户交流，包含对整个市场和业务的展开，有比较大的影响，特别是今年 Q1。第三，去年包含往常，由于一些供给链产能问题，新产品上量的速度遭到影响；第四，行业泡沫招致人力成本大幅增加，这是整个行业都要面对的问题。

投资者心寒？

股价遭遇“大打折扣”

近三年股价整体下跌超80%

作为曾经的芯片大白马，汇顶科技市值曾达千亿元。但是，千亿市值芯片白马往常却突发爆雷。其实，汇顶科技的爆雷，除了前述业绩自2020年初开端呈现较大幅度下滑可见端倪外，近三年的股价大打折扣似乎也在预见“爆雷”。

也有投资者针对股价大跌、业绩下滑问题提出质疑“公司曾公开表示往常是公司最好的时分，公司也曾在投资者互动平台上公司回报投资者基本方式是努力提升业绩，但是公司在股价双方面下跌状况下，以及业绩连续9个季度下滑的状况下，公司并没有表示作为上市公司应有的担当，再业绩不明朗状况下，公司难道就职由股价暴跌吗？公司高管既然以为公司是最好的时分，为何不增持股份？”

另一名投资者近日也提问汇顶科技“在近2年多来，贵公司业绩下滑严重，股价也真实的反响了投资者对公司的认可水平。公司管理层一如既往忽视投资者的关系，也刻意坦白自身存在的问题和艰难，公司最坏的时期似乎还没到来。如何重拾投资者的自信？如何瞻望新的一年？”

针对股价的大幅下跌，汇顶科技在上述2021年度及2022一季度财报披露投资者交流会提及，股价主要取决于大家对公司未来的自信，之所以会对公司价值产生分歧，是由于大家对未来的见地不同。自信缺乏的缘由从表象上看，是当前营收降落，且主要贡献营收的仍是原有成熟产品。从投资者的角度，在看到细致的业绩和新产品的营收贡献以后，才会树立对公司的自信。就公司而言，今天做的一切工作都是盘绕持续投入和加快重点新产品开发的这个目的，以期发明更多营收。固然未来的变更受很多要素影响，但是我们坚持聚焦于技术创新、产品多元化战略和客户拓展，置信很快会让大家看到变更。

何时突围？

疫情影响逐步散去

股价暴跌、业绩亏损、张帆如何解救？

往常，随着疫情防控措施的优化，内地、香港通关重启、多家航空公司恢复国际航线等，即疫情对人们的出行影响基本消弭，在这样一个利好的大环境下，作为汇顶科技董事长兼CEO张帆，新的一年，能否带领汇顶科技走出“亏损、股价重创的”困局？

在上述交流会上，在张帆看来，关于汇顶科技而言，以往过度依赖单一的手机市场、目前传统产品市场价钱下滑，开发新品但基础单薄、新品占绝对业绩为时兴早。

“我们以往太依赖于单一的手机市场，公司从不到 100 人延展到往常2,000 人的范围，实践上还是小公司。所以前期的延展，没有才干分散做更多市场和产品，产品战略必须聚焦，主攻单一市场少数几个产品。上市以后我们就认识到问题，拼命投入新产品开发，横向扩展更多业务范围，但由于基础比较弱，就需求树立才干。这个过程中，我们选择了并购，好比并购音频业务对我们长大起到重要作用。但也有很多产品还是需求自己从头开端去做，特别是没有基础的业务，花的时间就比较长。往常这个阶段是新产品和传统产品之间没有完整顺畅的衔接，固然新产品逐步产生贡献，营收占比在上升，但实践上销售的绝对业绩还不够，所以表示为费用在增加。”

“我们的光学和电容指纹有很高的市占率，特别光学指纹单价和毛利曾经都比较高，但是技术成熟和市场竞争等构成单价降落，对营收和利润贡献影响都很大，对整体营收的影响也蛮大。”

汇顶科技表示，公司持续努力将客户群体和应用市场向愈加普遍的空间拓展，降低单一市场和客户依赖的风险，应用市场从手机，逐步拓展到 PC、可穿戴、IoT、汽车等新市场范畴。也在积极开辟国际市场。

东方证券点评汇顶科技2020年业绩曾提及汇顶科技在新品方面的规划。其中汇顶经过收买 NXP VAS 提供语音及音频处置计划，智能手机的音频性能持续提升，配备平面声的机型持续增加，带动智能音频放大器需求量相应提升；2）汇顶的穿戴式产品的心率、血氧及 ECG 检测健康传感器在智能手表、手环、耳机等产品中普遍商用，20 年出货量超 1,000万片；3）汇顶在 LE Audio 蓝牙技术抢先，主动降噪音频编解码器芯片 ANCCodec 已在国内顶尖客户旗舰 TWS 耳机上完成范围商用，出货已超百万颗，汇顶首创的入耳检测及触控二合一芯片已全面商用于国内一线品牌，出货量超一千万片；4）光学范畴深化规划，汇顶的 ToF 技术成熟，有望在手机后置 ToF 和 AR 等市场增长中迎来机遇；汇顶也经过收买德国 DCT，具有了全球抢先的视觉处置技术和车规级SoC 设计才干。

关于新产品的等候，汇顶科技曾回复投资者表示，公司的NFC、eSE技术研讨和产品开发在不时推进，力图在比较短的时间从零基础走完传统欧洲公司十年以上的进程。我们正与整机厂商进行协作，将在2023年推出批量商用产品，在数字货币、数字身份证、手机门禁卡等应用范畴为消费者带来新的科技体验，从而推进公司业绩长大。

不外，鉴于目前披露的2022年度业绩亏损，汇顶科技后续如何重建投资者的信任，重塑盈利业绩，带动股价回归增长。并且，在手机消费疲软的大背景下，汇顶科技又能否在汽车等范畴有一番作为，能否塑造出业绩增长的新航线，值得市场关注。

（图片来源：巨潮资讯网、同花顺）

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