此前刚天价收购完Tiffany的LVMH 2020年10月,LVMH宣布与美国珠宝品牌Tiffany达成新的收购协议,交易总金额(不含承接债务)158亿美元,这也是全球奢侈品行业史上金额最高的并购交易。 这一次直接要把整家竞对抢过来 或将收购市值约740亿欧元的历峰集团 cr.hypebeast 01 LVMH,醉翁之意不在酒能让LVMH垂涎的历峰集团(Richemont),和LVMH同属于世界三大奢侈品集团,来自瑞士,成立于1988年,是主要经营珠宝及手表等奢华品牌的集团。 我们看一看它的商业版图:珠宝有梵克雅宝、卡地亚,腕表钟表旗下有朗格、江诗丹顿、伯爵、万国等,时装配件有Chloé、万宝龙等等。 cr.Richemont官网今年2月更新 01 是对手,是强强联手 LVMH集团,大家肯定不陌生了。1月26日,LVMH发布了2022年业绩报告。 截至2022年12月,LVMH集团收入增长23%至792亿欧元(约合人民币5849亿元),营业利润增长22%至211亿欧元(约合人民币1558亿元)。 两大集团在过去的一年市值与销售额表现如下图整理所示,LVMH已经在next level了。 cr.Bloomberg Richemont在2022年也取得了不错的成绩单。 今年1月,历峰公布(截至2022年12月31日)的2023财年第三季度业绩数据:该季度销售额同比增长了8%,撇去俄罗斯市场的影响,按固定汇率计算,集团销售额增长了7%。 其中强劲的珠宝部门抵消了专业制表部门(Specialist Watchmakers)的下滑。 第三季度,(按固定汇率计)珠宝部门实现了8%的同比增长,销售额为37.22亿欧元。这主要得益于Buccellati(布契拉提)、Cartier和梵克雅宝的强劲表现。 一路高歌猛进的历峰销售额 cr.Richemont官网 想获取这份完整的Richemont官网PDF,可以私信发送【历峰】领取。 02 LVMH:珠宝,我永远都不会嫌多 据瑞士报纸Finanz und Wirtschaft报道爆料称,LVMH集团主要是看上了历峰集团的Cartier(卡地亚)。 cr.Bloomberg 媒体指出LVMH认为自己在珠宝方面落后于历峰集团,比如费尽千辛万苦收购的Tiffany,销售额却只占卡地亚的一半左右。 cr.网络 2022年,Tiffany也在LVMH集团度过了创纪录的一年,其高级珠宝的收入翻了一番,利润突破了10亿欧元。 但LVMH集团的野心还远不止于此,收购Cartier后可以与旗下的Tiffany形成互补,堪称千载难逢的好机会。 除了新收购的Tiffany以外,LVMH还拥有多个传统珠宝品牌,包括尚美 (Chaumet)、宝格丽 (Bulgari) 和弗雷德 (Fred)。 02 买奢侈品这件事,私募比你更感兴趣Cartier究竟有什么魔力,以至于让全世界都为之上头?在很多名人的主页我们都随处可见Cartier首饰的亮相,像维密名模小KK就在IG上晒过 Cartier Amulette 项链和 JUSTE UN CLOU 手镯。 在2018年被称为“时尚界的奥斯卡”的Met Gala上,Rihanna走上“教皇”路线,并选择了Cartier十字架项链来搭配她的裙装,博足了眼球。 Rihanna所佩戴的项链属于Cartier的复古珠宝系列,该珠宝于1934年首次创作,并于1949年战后重新推出。 即便是去杂货店购个物,Rihanna也被拍到戴着Cartier Santos金表。 cr.gq 火遍全球的卡地亚还已经开启今年的第一轮涨价,就在1月份,卡地亚刚刚全面上调产品价格,幅度在5%-7%之间。 有底气定期涨价的奢侈品Luxury,也常年是PE私募大佬的心水行业,亦或是说,奢侈品公司自己也想成为PE,去买更多“潜力股”,打造时尚帝国。 01 Richemont也是一家PE? 历峰集团控股了在线零售商公司Yoox Net-a-Porter (YNAP),YNAP旗下有 NET-A-PORTER、Mr Porter和 Watchfinder 这三家奢侈品电商平台。 但已经拥有这些奢侈品电商平台的历峰集团还与阿里巴巴集团合作,宣布共同投资FARFETCH(总部位于英国的奢侈品电商)中国业务。 两大集团各自出资3亿美元,共同购买FARFETCH发行的价值6亿美元的私募可转换债券。 02 LVMH自己创立了一家豪门PE 干奢侈品生意的LVMH,也成立了一家私募股权公司—— L Catterton,这也是全球最大的消费私募基金,背靠LVMH集团,堪称豪门。 L Catterton管理着280亿美金(约合1800亿元人民币),这也是LVMH教父伯纳德 · 阿尔诺手上最重要的投资平台之一。 值得一提的是,L Catterton不仅关注时尚与奢侈品领域,关注行业十分广泛,覆盖了食品饮料、连锁销售、快消等,在中国市场还投资过元气森林、喜茶等公司。 03 黑石对Versace:敢买也敢卖 2014年,知名私募巨头黑石收购奢侈品牌Versace,以2.1亿欧元的数目投资,并且拥有了Versace公司20%的股份。 cr.Blackstone 2018年,时装集团Michael Kors以18.3亿欧元(合21.2亿美元)的价格收购范思哲,这个价格也就意味着黑石集团拥有的20%的股份估值约为4.24亿美元。 http://cr.pitchbook.com 04 凯雷与Permira的交手 2017年,私募巨头The Carlyle Group凯雷收购了意大利轻奢潮鞋品牌 Golden Goose, 并将其全面扩张至美国、亚洲市场。 2020年,欧洲私募基金Permira花了13亿欧元,完成了对凯雷集团所持有的 Golden Goose 多数股权的收购。 btw,凯雷曾想从Permira那里收购著名英国鞋履品牌Dr Martens未果。 cr.FinancialTimes Permira,一个成立之初主要以控股型投资(buyout)为主的机构,曾花大价钱控股了肯尼迪夫人超爱的华伦天奴。2007年,Permira收购股权后增持成为华伦天奴的控股股东,成交额约53亿欧元,是当年欧洲最大的私募股权交易之一。 一家PE的投资策略有以下几种: 1 Distressed Fund:投资表现比较差或有财政困难的公司,通过该公司改变管理或变卖资产获利。 2 Real Estate Private Equity,也就是上文中所说的,这种方法主要投资的是商厦地产和REITs。 3 Leveraged Buyouts就是收购一家公司并改善其财政状况后,变卖公司获利。 杠杆收购对于私募来说非常重要,因此LBO模型也是私募面试中非常常见也非常容易挂掉的题。正确的解题步骤是什么样的呢,这里帮你总结好了↓ 然而现实中LBO问题会更加复杂多变,我们也整理了一些题型供大家参考,限于篇幅想领取完整版的LBO面试题库可以扫下方二维码发送【LBO】关键词领取~ 近几年一众私募大佬们不仅放宽目标校范围,还面向广大本科生招生,黑石Blackstone现在已经面向本科生开启了2024年暑期实习网申。 cr.Blackstone 想了解更多私募工作日常?想进私募,需要准备哪些技能? 我是Annie,本科毕业于沃顿商学院,曾就职于摩根大通,每天在这里更新关于留学/高薪行业求职干货。如果大家有任何有其他关于留学或求职的问题,都可以留言或者私信我,我之后会一一解答哒~ 别忘了fo我,不错过任何求职干货! #WST #WallStreetTequila #WSTCareer |