2023年度固收类基金经理TOP50榜单

导读：今年年初，我和好朋友零城投资共同发布了“ 2022年度权益类基金经理百大榜单 ”。作为我们访谈基金经理那么多年来的第一份榜单，这份名单得到了许多读者和业内人士的认可，这让我们倍感欣喜。

那么，买基金只买股票型基金够不够呢？显然是不够的。在2022年的市场骚动后，越来越多的读者也希望我们提供一个固收类基金的榜单。于是，从2022年四季度开端，我就和零城投资一同着手研讨固收类基金的榜单，并且在今天终于推出了我们“2023年度固收类基金经理Top 50”榜单！

这份榜单的基金经理，是点拾投资和零城投资共同认可的，许多人我们都做过访谈，分离了我们的优点。这份榜单的评选，既有定量的部分，也有定性的部分，但我们能够说，这是一份十分客观的榜单。在榜单发布前，我们历来没有和任何基金经理、基金公司沟经过里面的名单。和主动权益的名单相似，我们可能会遗漏一些很优秀的基金经理，但这份榜单一定能提供足够的下限。

我们主要思索的要素有： 任职以来业绩、近5年业绩、业绩稳定性、动摇率、最大回撤、夏普比率、卡玛比率、定性剖析、基金公司等。还充沛思索了基金经理应前的管理范围、持有人结构、战略容量、管理基金数、职务、影响力等要素。

一、固收基金的分类

首先要处置的依旧是分类问题。经常看到投资者将不同风险类型的产品放在一同对比业绩，其实这种对比是没有意义的。

但是固收类基金又极难分类，比权益更难！

从产品定位分辨，有短债、长债、定开债、一级债基、二级债基、固收+、股债均衡、股债灵活配置等。但是 同一产品类型下，投资目的可能差别很大，有些是追求极致的绝对收益，还有些则大胆追求超额收益。

另外还有偏债FOF、量化对冲、REITs等基金，也是以绝对收益为目的，也能够被视为固收类基金。

从投资战略分辨，有些基金加杠杆为主、有些用利率债做动摇、有些做信誉债下沉、有些用大类资产做动态调整、有些用打新、有些用期货对冲、有些配置可转债。 同一类型的基金，运用的战略可能差别很大，风险裸露也不同。

此外，有些基金经理也管了多种类型基金，好比既管理了纯债，也管理了股债均衡类基金；还有些基金是双经理配置，也很难从基金经理的角度来分辨。

那究竟该如何分类呢？我们百般思索，最后痛快摒弃了一切传统的分类方式，而是从投资者的角度动身， 不论是什么类型的基金，也不论什么投资战略，统一依照5年以上的风险收益（动摇率和最大回撤）表示中止分类。

我们以为，不论你面临的是什么样的投资约束，只需从结果来看，在一轮牛熊周期内（5年以上），裸露了一定水平的动摇风险，就应该被划分在该风险等级。

假如在该风险等级中，你发明了最好的收益，或者最好的夏普比率、卡玛比率，就能被称之为优秀。

下面是我们发明的5种固收分类，依照风险从小到大、合适的持有期限从短到长分为：

（1）现金替代类，年化动摇率＜1%，最大回撤＜2%，历史年化收益率2.5-3.5%，封锁期最好不超越一年，不投资权益和可转债。主要是货币基金、债券指数基金、同业存单基金、短债基金等。

（2）激进收益类，年化动摇率＜2.5%，最大回撤＜4%，历史年化收益率3.5-5.5%，封锁期最好不超越1.5年，普通以中长期债券为主，不投资权益，可能投资可转债。主要是纯债中的长债、定开债，少数一级、二级债基。

（3）稳健“固收+”，年化动摇率2.5%-5%，最大回撤＜8%，历史年化收益率5-7%，封锁期最好不超越2年，普通会投资长债、权益和可转债，主要是一级、二级债基和固收+基金。

（4）积极“固收+”，年化动摇率5%-10%，最大回撤＜15%，历史年化收益率8-12%，封锁期最好不超越3年，肯定会投资权益和可转债。主要是二级债基、固收+、灵活配置型基金。

（5）股债均衡类，年化动摇率10%-15%，最大回撤＜25%，历史年化收益率10-15%，普通至少有30%以上仓位投资于权益，权益仓位可能会灵活调整。主要是灵活配置型基金和可转债基金。

阐明：

①采用周度年化动摇率数据，历史数据普通请求在5年以上，短债稍微放宽（由于大部分短债成立时间短）。

②假如年化动摇率＞15%、最大回撤＞25%，我们就以为不能算固收类基金了，应该视为权益型基金了。

③定开债和开放型基金我们是分别中止对比的，由于定开债仓位可达200%、开放型只能抵达140%，但在榜单中我们是兼并看待的。

④我们对封锁期有一定的请求，由于我们以为好的固收产品，其封锁期不应该大幅超越其匹配的合理资金久期，不牺牲投资者的活动性。

⑤REITs、FOF和基金投顾我们暂时没有归入考量。一是这些产品普遍运作时间不长；二是部分基金定位于养老，风险裸露会发作变更。

二、榜单思绪和特征

（1）本榜单 以基金经理为中心，老将和明星经理为主，新锐较少。固然在重生代基金经理中，也有 交银·王艺伟、招商·郭敏、鹏扬·王华、中欧·华李成、光大保德信 ·黄波等优秀新锐，但是出于谨慎的思索，我们暂时 没有纳入任职不满5年的基金经理，假如他们继续表示优秀，我们下次榜单再参与。

相比权益榜单的新锐多、老将少，我们以为 固收类基金应该更追求肯定性、更注重风险控制，而不是追求收益。至少穿越过一轮牛熊的基金经理，更具备抵御风险的阅历和才干，新锐、黑马存在缺乏阅历或追求排名等风险。

当然我们也不是单纯依据投资年限和名气来选择，有些曾经的名将在担任管理层后，也存在超额收益降落的状况。

（2）我们是从四百多只优质固收基金当选择出来的TOP 50，没有选100个，由于固收类基金相对比较同质化，100个就太多了。我们是依据基金数量和范围分配不同类别的名额。

（3） 我们参与了一些双经理的配置。由于固收类基金触及多种大类资产，单一基金经理可能很难同时擅长，理论也证明，许多固收基金依托双经理配置，产生了不错的效果。 双经理依照一个名额计算。

（4）我们也会 思索基金公司的整体固收实力，归入的头部公司的基金经理比较多。由于固收类基金更依赖团队支持，强调流程化管理。头部公司更具备完备的信评团队、完善的风控流程和齐全的大类资产研讨团队，有机遇发明更好的风险收益比。

（5）思索到债券基金经理普遍管理的基金较多、种类较杂，因而我们只选择一个他最擅长的方向。我们还参与了基金经理的代表作，仅仅作为展示，不一定是最优解，不作为引荐和选择依据。

（6）我们尽可能扫除了历史收益来源主要为打新的基金，由于我们以为这种收益来源不稳定且不可持续。

三、2023年度公募基金固收类基金经理TOP50

排名不分先后，榜单仅代表我们的个人意见，不作为投资依据！基金经理的历史业绩不代表未来的业绩表示。

4现金替代类（年化动摇率＜1%，最大回撤＜2%）

鹏华基金 叶朝明·鹏华安盈宝货币

如何选择现金替代类投资种类？

汇添富基金 徐寅喆·汇添富和聚宝货币

山西证券 刘凌云·山西证券超短债

财通基金 罗晓倩·财通安瑞短债债券

14激进收益类（年化动摇率＜2.5%，最大回撤＜4%）

鹏华基金 刘涛·鹏华丰禄债券、鹏华丰融定开债

“人见人爱”的金牛&晨星基金经理

鹏华基金 祝松·鹏华产业债

招商基金 马龙·招商产业债

招商基金马龙：既是尖利的矛，又是巩固的盾

招商基金马龙：大满贯基金经理的固收投资之路

招商基金 刘万锋·招商双债增强债券

博时基金 陈凯杨·博时健康定开债

博时基金 张李陵·博时信誉债纯债债券

广发基金 张雪·大摩强收益债（曾经代表作）

华泰柏瑞基金 罗远航·华泰柏瑞季季红债券

华泰柏瑞基金罗远航：好的“+”或能明显提升固收产品的风险收益水平

华安基金 邹维娜·银华信誉四季红债券（曾经代表作）

华安基金邹维娜：“归零”之后的再动身

交银施罗德基金 黄莹洁·交银裕隆纯债债券

交银施罗德黄莹洁：斗争在小数点后几位的人

西部利得基金 严志勇·西部利得汇享债券

富国基金 俞晓斌·富国天盈债券

富国基金俞晓斌：在“固收+”的慢赛道中聚沙成塔

兴证全球基金 翟秀华&王健·兴全稳益定开债发起式

中银基金 陈玮·中银添利债券发起

中银基金陈玮：独一连续8年取得4%以上正收益的固收基金经理

17稳健“固收+”（年化动摇率2.5-5%，最大回撤＜8%）

易方达基金 胡剑·易方达稳健收益债券

易方达基金 王晓晨·易方达增强回报债券

易方达基金 张清华&张雅君·易方达裕丰回报债券

南方基金 吴剑毅·南方利众

南方基金 林乐峰·南方健康

南方基金 孙鲁闽·南方安乐混合

18年专注与沉淀: 南方基金孙鲁闽的投资均衡术

广发基金 谭昌杰·广发趋向优选灵活配置混合

广发基金 姚秋·新华增盈回报（曾经代表作）

银河基金 韩晶·银河收益混合

鹏华基金 李君·鹏华弘利混合

华富基金 尹培俊·华富强化回报

没有yyds，只需配置是投资路上永世的命题

中银基金 李建·中银新回报灵活配置混合

中银基金绝对收益天团：持续取得正收益的“门道”

招商基金 余芽芳&王垠·招商瑞庆

招商基金王垠、余芽芳：“固收+”的绝对收益之“道”

天弘基金 姜晓丽·天弘永利债券

安信基金 张翼飞&李君·安信稳健增值混合

安信基金李君：追求长期胜率，不沾运气的光、不吃运气的亏

景顺长城基金 董晗&李怡文·国投瑞银优化增强债券（曾经代表作）

保险基金 周恩源·保险增利六个月定开债

9积极“固收+”（年化动摇率5%-10%，最大回撤＜15%）

博时基金 过钧·博时信誉债

有意义，这位固收大佬，有着“权益的灵魂”

易方达基金 张清华·易方达安心回报债券

广发基金 张芊·广发聚鑫债券

广发基金 邱世磊·民生加银新战略混合（曾经代表作）

广发基金邱世磊：自上而下制定“战略地图”的“固收+”健将

这家大厂手握六张“王牌”，他是被低估的“固收+”良将

华夏基金 柳万军·华夏双债债券

华夏基金柳万军：赔率和概率相分离的固定收益投资框架

东证资管 纪文静 & 孔令超·东方红睿逸定开

东方红资产管理纪文静：固定收益投资进入α时期

东方红资产管理孔令超：“固收+”背地的多资产配置体系

华安基金 石雨欣&陆奔·华安健康灵活配置

华安基金陆奔的“天时、天时、人和”

兴业基金 刘方旭&腊博·兴业龙腾双益均衡混合

兴业基金刘方旭：寻觅长大中的高肯定性

民生加银基金 谢志华·诺安优化收益债券（曾经代表作）

6股债均衡类（年化动摇率10%-15%，最大回撤＜25%）

国海富兰克林基金 徐荔蓉·国富中国收益

国海富兰克林徐荔蓉：任职超10年，复合收益率超20%的长跑老将

广发基金 傅友兴·广发稳健增长

广发基金经理傅友兴：百万基民的价值守护者

招商基金 李崟·招商安乐均衡

招商基金李崟：好公司还需好价钱

招商基金李崟：银行等低估值板块迎来投资机遇

鹏华基金 王石千·鹏华可转债

不可忽视固收+精锐力气——鹏华王石千

南方基金 卢玉珊·南方中心竞争混合

一位保本基金经理的胜利转型

华宝基金 李栋梁·华宝新飞跃灵活配置混合

结语：市场上优秀的基金经理很多，并且有不时的优胜劣汰，我们的视野也是有限的， 肯定会有遗漏，欢送大家提出可贵意见。

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