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有读者希望多聊聊这个少见的指数，这里就展开说说。 机床：工业之母 机床是什么？ 一个有点绕的解释，是制造机器的机器。也正是由于这个特性，机床被成为 “工业之母”。 不知道诸位能否有看起点小说的习气，假如你看过一些重生 80 年代工业流的小说，置信关于机床，特别是 “五轴数控机床” 不会陌生。许多这类小说中的重生男主角，为了完成自身 “工业霸主” 的理想，常常会选择相似数控机床、大型水压机等当时卡着中国工业展开的范畴中止突破。 而 “五轴数控机床”，就是这类小说中呈现频率极高的品类。至于缘由很简单，从二战后的 “巴统清单” 到冷战后的 “瓦森纳协议”，西方兴隆国度不时把五轴数控系统及五轴联动数控机床作为战略物资实行出口答应证制度，对包含中国在内的诸多国度实行了严厉的技术封锁和出口限制 —— 是的，当下我们在 “光刻机” 范畴面对的困境，其实很多年前在高端机床上就面对过了。 正是这样的封锁，能够为小说带来极大的戏剧性和抵触性，重生文能够看得更 “爽”。 “爽” 文中，这类的突破常常是在主角光环的开挂之下是悄然松松，但是理想中却是应战重重。 关于理想中中国机床产业的艰难突破，其实看看顶层设计的目的也就能够反向推导了。 早在 2015 年，《中国制造 2025》中就明白提出到 2025 年我国基本完成工业化，迈入制造强国行列。工信部 2015 年规划中明白提出到2025 年高端机床国内市占率将超 80%。 依然是工信部，2018 年又将 “高档数控机床” 列为未来十年制造业重点展开范畴之一。 2021 年 8 月，国资委召开扩展会议，强调要增强工业母机等关键技术攻关。 这些，从利好角度当然代表着机床产业特别是高端机床，有政策春风，但反向也突出了路漫漫。 国金证券的研报《中证机床 ETF 获批，“自主可控” 之路加速 》中有这样一张图表，显现了近年中国不同等级机床的国产化率 —— 固然总体趋向国产化率是不时提升，但截至 2018 年，高档数控机床的国产化率，依然是个位数。
从个位数到 2025 年的超 80%，这显然是整个机床行业庞大的展开契机。 当然，技术攻坚，是一项烧钱的活。从国金证券整理的下图能够看到，除了科德数控近年研发费用占比显著升高，更多还是维持在 5% 以下左右的水平。
德科数控，也算是国内在五轴数控机床范畴的领军者，其之所以能维持比较高的研发费用，很大水平上来自于政府的补贴，下表是国金证券的分拆。
经过发行细分范畴 ETF，引导相关资金向相打开市公司活动，进而推进相打开市公司的研发投入和技术攻坚，这是证监会顶层设计的应有之意。在此背景下，相关 ETF 的光速批准，在此时此刻的国际环境下，也就能够了解了。 小范围作风的主题指数 机床行业，固然对整个工业很重要，但是相关的公司大多范围并不大。 下图是申万宏源对中证机床指数成分股的市值剖析，平均市值 127 亿元，仅有两只成分股市值超越 400 亿元，作风偏小盘股。
更重要的是，成分股公司的自由流通市值更小，以截至 9 月 23 日的十大权重股为例，前三名的流通市值分别为 266 亿元、194 亿元和 550 亿元。这就使得这个指数的作风更倾向小盘股，与中证 1000 指数更相似。
在基本面方面，中证机床也与中证 1000 指数相似，有着比较不俗的长大性。依据申银万国至 2024 年的预期，主营收入和归母净利润的年化增长率分别为 18.78% 和 32.92%。
从下图能够看到中证机床和全指机械制造的相关度比较高，但能够看到进入 2021 年后，中证机床的走势明显强于机械制造，并一直持续强势。
过去五年中，中证机床无论是相对中证 1000 指数还是机械制造，都有相当的超额收益。 全球的经济格局，日益复杂多变。但这样的环境，关于中国的机床企业，却是借力国产化浪潮的契机。 |
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