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当这场风潮最近成为社会话题时，一些中国的经济学家出来为此开脱，理由无非是“企业并购是市场行为”、“外商投资企业也是中国企业”、“外资进入有利于进步中国企业的投资效率”、“外资带来先进技术和管理阅历”等等老生常谈。但假如稍微察看和剖析一下实践发作的案例，就会发现它们处处违背市场规律，个个都是以攫取中国企业的品牌、技术诀窍和市场份额为动机，以至简直没有一桩买卖是经过中国企业管理层同意的。 十几年前，外资掀起了一个收购中国配备工业排头兵企业的暗流，并在2005年抵达高潮。在社会各界的呼吁下，中国政府从2005年末开端做出反响。据媒体报道，有关部门正在制定对外资收购中国企业的新规则，以加大监管力度。 但是，这股浪潮对其意义的认识依旧存在争议。本文在简单引见这股浪潮的基础上，指出它所表示出来的几个特性：外资曾经收购或企图收购的中国企业大多是近年来业绩良好或充溢潜力的主干企业，而借口国企改制出卖这些企业的主谋是中央政府，同时买卖双方所采取的作价方式普遍违背市场规律。 这些特性反映出几个深层次的问题：第一，随着中国经济展开和市场开放，外资进入的目的曾经从分享市场转向控制市场，并因而而明显改动了技术引进的条件；第二，国有企业的变革依旧存在缺陷，岂但二十多年前就肯定的“政企分开”的目的依旧没有抵达，而且行政干预在产权明晰（政府变成“老板”）的条件下有增无减； 第三，外资取得配备工业主干国企的管理控制权，这破坏了本土产业链上下游的关联，并将危及国防工业独立自主的研发制造体系；第四，在各地“招商引资”的狂热躁动中，中央政府规划工业展开的执政才干遭到严重腐蚀。 从实质上说，这场风潮的发作再次触及了有关中国经济展开的严重问题：中国的工业展开和现代化是能够依托外资来完成，还是必须依托我们自己？本文的结论是，无论开放关于中国展开的意义多么重要，完成展开都只能依托自身才干（包含企业和政府的技术才干和管理才干）的进步，所以任由这股风潮继续下去将严重损伤中国的久远利益。 一、收购风潮的基本状况 工程机械是此轮收购风潮的焦点。2004年，山东省与美国卡特比勒公司（简称卡特）签署战略协作备忘录，随后将年销售额10亿元的山工机械40%股份以200万元人民币的价钱卖给卡特。
山工机械变成了caterpillar旗下品牌 2005年，在卡特的诱惑下，厦门市政府企图将中国第二大装载机企业厦工拱手出让，但谈判后来在政治风向改动后无果而终。同年，当卡特再次邀约徐州市出让徐工时，徐工吸取前车之鉴、拒绝与其合资，它最终的改制选择是报请出卖85%股权给凯雷。凿岩机、农机、化机、煤机等设备行业在2005年前后也相继落难。 2003年，在辽宁省推进国企变革“、靓女先嫁”的政策背景下，沈阳市政府促成沈凿与世界最大凿岩机械商瑞典阿特拉斯公司合资，中国成立最早、范围最大的凿岩机械微风开工具专业厂从此一分为三、出路叵测。2004年，与美国约翰·迪尔公司的合资使中国失去了惟逐一家能够消费大型分离收割机的企业（由原机械部下放给黑龙江省佳木斯市的佳联农机厂）。
令人痛心的佳联农机厂 2005年，锦西化机（从原化工部下放辽宁葫芦岛市）被西门子收购，中国失掉化机最中心的透平技术及整机制造和维修全部市场。2006年春，黑龙江省最终卖掉鸡西煤机和佳木斯煤机（原属煤炭部），将中国三分之一的采煤机市场和二分之一的掘进机市场拱手送给毫无开发和消费才干的美国国际煤机公司，直接结果是中国本土永远失去组建综合煤机制造集团的平台。 不只主机、主设备厂纷繁沦陷，关键零部件行业更是命悬一线，其中最棘手的是轴承行业。 2006年6月，世界第二大轴承制造商德国舍弗勒集团与洛阳市签署框架协议，它将以11亿人民币整体收购洛轴除军工等三个分厂外的一切资产（包含LYC品牌）。同时，与洛轴并称“哈瓦洛”的其它两家大型轴承企业哈轴和瓦轴也都在中央政府掌管下中止合资磋商。此外，输变电行业的变压器企业也未能幸免。
合变在下放给合肥市后，ABB公司终于如愿以偿与它合资并控股，2005年ABB卷资退出招致合变破产。同年，常州市为常变改制中止招标，政府喜欢的TMT&D公司、东芝公司曾经是两个最有可能入主常变的卖家，但改制一波三折，国外买家未能如愿，常变由中国西电集团接纳。 2005年的确是中国配备工业命运多舛的一年，外资收购的灾难还触及到刀具、齿轮、阀门等配套行业。该年，杭州市萧山区下令让原属机械部的杭齿与德国ZF公司谈判合资，幸而中央及时叫停，否则中国接近30%的传动市场和东南亚75%的船齿市场连带巨型船用齿轮箱中心技术将被侵夺。 同年，改制中的长阀被长沙市送到德国沃茨公司手中，长阀先后垄断过中国液控阀门和金属弹性硬密封蝶阀市场，它被收购危及本土钢铁、发电、供热、给水企业关键阀门件的供给。同年，美国格里森公司吃掉占有复杂刀具国内市场36%的哈一工，从而，中国丧失了对本土最大精密刀具消费基地的控制权。 二、收购风潮的几个基本特性 这场收购浪潮与此前的外资进入有所不同。过去引进外资，对中国企业而言是想弥补技术和资金之缺；对外国企业而言，是找到进入中国市场之门——双方在中国政府的监护下存在各取所需的协作。中国参与WTO后，许多外国企业原准备在开放的中国市场上大展雄图，但数年下来却发现很难遂愿，主要缘由是中国本土企业的顽强长大。于是，把合资变成独资或吞并中国主干企业就成为目前外资进入的主旋律。恰逢此时，中国中央政府开端加速推进国企改制，跨国公司借此良机纷繁调整对华战略，于是2005年前后的收购风潮呈现出以下几个基本特性。 第一个特性，外国企业的“猎物”大多是业绩良好、江河日下的主干国企，它们大多是原来中央部属后被下放中央的企业。2005年前后跨国公司蓄谋收购的中国企业都是主干国企，这些国企利润率逐年攀升、正处于强势增长期，好比锦西化机的透平机械合资前的利润率曾经高达30-40%（机械行业利润率平均在5%左右）。 这些国企自主提升技术才干的认识都比较强，普通都是工业规范的参定者，对整个产业的技术进步负有重要义务。例如，杭齿下辖的船齿研讨所制定的巨型船用齿轮箱规范就是全行业遵行的国度规范。 可见，此轮外资收购客观上曾经替我们辨识出了中国配备工业的根基、命脉、优势和优秀资产。跨国公司选择这类主干国企作为它们入主中国制造业的踏脚石，完整是为了控制中国市场。以美国卡特彼勒公司为例，它作为全球工程机械巨头，对中国政府不时是“温情脉脉”，但对中国本土企业却不时作风强悍，与之“协作”过的中国企业无错误它咬牙切齿。由于其产品分歧适中国市场，2003年卡特在华业务收入仅为40亿元人民币，缺乏中国工程机械总产量的1/20，在它全球226.7亿美圆销售总额中更显微缺乏道。 卡特在全球轮式装载机市场不时稳居第一，但在中国却基本没法发挥优势，而柳工、厦工、徐工等中国企业简直占有装载机100%的市场份额。更令卡特胆寒的是，中国工程机械产品的出口正在疾速上升。 于是卡特开端修矫正去的“战略失误”，于2003年开端将全球战略重心转移至中国市场宣称要投资100亿美圆，在十年内“整合”中国的工程机械行业。随后，卡特的中国区技术中心落户徐州，它开端按时间表推进大范围投资，一张连通消费、销售、设计、研发、租赁和品牌管理的业务网络全面铺展。2005年之前卡特在华投资的基本方式是参与国企改制、置办部分国有股，而之后则是全面出击中止收购，瞄准的正是中国工程机械的主干国企：徐工、厦工、柳工、潍柴动力、上海柴油机厂等等。 第二个特性，卖掉这些中国配备工业排头兵企业的主谋简直全部是中央政府。简直在一切的案例中，中央政府都是在企业管理层基本不同意的状况下坚持要让它们与跨国公司合资或痛快卖掉，以至越俎代庖替代企业直接与跨国公司中止商务谈判。中央政府的公开理由是：国企有巨额负债、体制累赘繁重，无法参与技术和市场竞争，只需改制才是出路。 但为什么改制要一卖了之，而且简直都是贱卖给外国公司？这些配备业主干国企的确背负着繁重的“累赘（”办社会的辅业），但是作为行业的“脊梁”，它们承载了建国五十余年整整三代人励精图治潜心积聚下来的配备研发和制造才干，这是国度、产业和地域展开的可贵财富而不是什么“累赘”。 纵然是国企，也有能自主创新和不能自主创新之分，许多被贱卖的国企常常是前者，它们与某些“三无（”无技术、无产品、无绩效）的国企有实质的不同。让这些主干国企的生存完整服从于某个地级市以至是某个开发区招商引资的“大局”，这种荒唐的逻辑是在贬斥国度资产的真实价值。 中央政府的真正动机有三 （1）获取招商引资的政绩。跨国公司特别是“世界五百强”进入中国这是招商引资的政绩、改动本地形象进步就业率这是是官员提升的资本。跨国公司熟习中国体制，常常经过压服中央政府来攫取利益，这期间官员中止钱权买卖、中饱私囊的事情时有发作。 （2）卖掉国企，中央政府还能够推脱掉国企变革的义务。国企债务、身份置换金、主辅分别费用等能够应用外资处置，不用中央财政掏钱。 （3）中央政府还有额外的、连带的收益，它们手中握有许多政策资源，能够经过财税和投资审批权而取得更多实惠。 很多国企收购案都能够证明中央政府真正关怀的是土天时益。合资谈判过程中，双方争议最大的常常是土地：跨国公司普通倾向于不用旧厂址，而由政府或中方新建厂房供合资公司租用。显然，中央政府能够经过积极促成合资而取得不斐的地租收入，但是国度和国企就要为此支付代价，由于搬迁老国企优秀资产、废弃原厂房和部分大型设备都会招致国有资产损耗。 第三个特性，外资收购主干国企依照会计账面净值计价，被中央政府当作“贬值商品”低价处置，这完整违背市场规律。即便硬把企业看作是能够买卖的商品，它也是一件特殊的商品。在当代所谓“学问经济”的时期，一个企业最具价值的常常是无形资产，而不是有形资产，特别是江河日下的企业。 近年来，跨国公司不时地在教育中国政府要尊重学问产权，但在收购中国企业时却历来不尊重中方的学问产权，不计算中方的无形资产。被收购的主干国企都具有市场业绩逐年攀升的自主品牌，跨国公司假如得不到或者无法消灭这些品牌就难以控制中国市场。 依据合同，普通合资企业能够在合资期限内免费运用中方的自主品牌，由于中方是“市场换技术”所以拿不到一分一毫的技术提成费。此外，在无形资产中，最可贵的是包含技术才干在内的组织才干。这些主干国企都保有积聚了近五十年的技术才干，外方控股的合资企业吸走这些无形资产并未做出任何弥补。问题在于，无形资产是难以准肯定价的，特别是由于才干的构成需求长期的积聚，因而当期会计报表上的账面净资产只计算有形资产。 据某财务投资公司专业人士引见，依照国际惯例的利润核算法是EBITDA预算，它是指息税前利润加上折旧、摊销之后的余额，是权衡一家公司盈利才干和现金流量的重要指标。这个指标越大，阐明企业业绩越好、价值越大。中外对等的收购和合资谈判应当依照这个估价模型中止以避免依照账面净资产作价的歹意收购。这个国际通行的最最少的市场定价规律，在此轮收购浪潮中被完整违背了，定价之前剥离“不良资产”不幸成为出卖中国企业的一个规范程序。 其实“不良资产”与“精髓资产”原本是共生的，后者的生成离不开前者的存在，所以“不良资产”原本就是“精髓资产”实践成本的构成部分。把“精髓资产”从账面净资产总额中切出来单独定价，就会由于不计算这些资产的实践成本而低估其价值。所谓的“不良资产”其实包含着中国人民几十年的血汗和几代人的贡献，是为中国工业积聚出“精髓资产”的社会成本。把“精髓资产”抽出来贱卖给外国企业，这个丧失了消费力的社会成本依旧要支付。谁来付？ 跨国公司当然不付。假如政府支付，最终就是由全体人民来承担；假如政府不付，那么就是由只剩下“不良资产”的企业职工来承担。 三、收购风潮所反映出来的问题 1.随着中国经济展开和市场开放，跨国公司的对华战略曾经从分享市场转向控制市场，并因而而明显改动了技术引进的条件，中国继续依赖外资的代价是出让自己主干国企的管理控制权。 跨国公司调整对华战略后，任凭中方出让再多的市场也不可能再经过答应证的方式来引进外国技术，中国企业如不能自主的话，结果不是被吃掉就是被挤垮。被外资收购的中国企业无一例外地失去了原有的市场份额、自主品牌和五、六十年间积聚起来的才干基础。为了扩展市场份额“世界五百强”也觊觎中国长期积聚的技术诀窍、产品定位、营销网络和组织平台，好比西门子拿走的锦西化机透平技术、德国人搞糟的西北轴承的铁路轴承、沃茨到手的长阀诀窍等等。
锦西化机破产重整，透平技术被西门子拿走 在收购过程中不是中国企业以市场换技术，而是外国企业以低价攫取中国企业的技术和市场份额。德国ZF公司为了翻开中国市场，早在1992年就企图与杭齿合资，被机械部挡住。 其后的十年间它应用与德国大众的关联关系胜利落户上海，修建销售网络，实施全面扩张。但由于杭齿的产品畅销，所以ZF的液压传动品在中国和东南亚市场上业绩低迷。于是ZF在2005年东山再起，势在拿下杭齿，其真正本源是垂涎杭齿的品牌、技术才干和国内外市场份额。[2]其实这是一切外国企业觊觎中国排头兵企业的共同逻辑。 跨国公司为了将主干国企的精髓资产及营销配套体系一次性收入囊中，常常选择绝对控股的整体收购方式。它们的动机明白：要收编占领最大市场份额的中国品牌，然后以它们为阵地打垮其它中国企业，最终消灭一切本土品牌，控制全行业的利润与流向。 中国企业出让市场非但没有换来外方承诺的资金、技术，反而招致了对自主研发和品牌运营的全面约束。一切的案例都遵照这样的做法：自主品牌一旦带入合资企业，中方就不得再研制同类产品，而且在品牌整合期（最多不超越三年）过后便不能运用。 此外，跨国公司在保障中方利益条款方面的履约才干较差。好比国产化配套，固然关键技术的引进在合同中已规则，但外方总会以诸多借口障碍关键部件的本土化。事实上，合资企业在产品开发、学问产权、中心技术方面都得依赖外资母体，中方再努力也不可能移植中心技术到自己的产品上。 双方在评价各自无形资产方面存在完整错误等的结构。外资进入后，合资公司要向外国母公司支付销售额1%~10%不等的技术或品牌提成费，而中方的品牌和技术对利润的贡献再大，也是无偿的。 合资公司产品普通不允许出口，定位只是保障中国市场的低端份额，而高端市场和海外市场则留给外国母公司。可见，中国继续依赖外资的代价将是失去了配备工业的自主才干，不得不长期依赖外国技术和产品。 2.国企变革依旧存在缺陷，岂但二十多年前就肯定的“政企分开”的目的依旧没有抵达，而且行政干预在产权明晰（政府变成“老板”）的条件下有增无减。2005年前后的收购浪潮多以国企改制的名义中止，成为外国企业与中央政府的利益切合点。外资收购的确改动了产权性质，但是国企变革不是改了产权就能够了事的，它还触及到职工身份转换、分流、安置等社会义务，而这些社会义务很难经过外资并购而妥善处置。 由于国企是被贱卖的，所以从外资并购中得到的能够用于改制的资金并未几。卖掉国企通常的做法是由外资卷走优秀资产，留下一个中方的母公司作为“壳子”承担一切的剩余义务。外资并购的结果经常是把大量职工推向社会，职工安置费、银行豁免费都是政府倒贴钱在买单。国企职工几十年的心血付之一炬，留下一个跟中国产业没有丝毫关联的外国独资企业。就此而言，中央政府依赖外资中止国企变革好像饮鸩止渴。 就我们了解到的状况，许多中国企业之所以能够依照极端不利的条件合资，主要是由于中央政府是在企业管理层不同意的状况下强行让企业合资。在变革中，大量配备主干国企被下放到中央，中央政府成为新“老板”，招致行政干预在“产权明晰”的条件下有增无减。由于中央政府对国有企业的指导人有任免权，所以企业指导人不敢听从政府命令，他们最终不得不接受苛刻的合资条件。 但由眼光狭隘的中央政府来决议具有行业意义的主干企业的命运，自身就是荒唐至极。例如，当记者就出卖杭齿之事采访杭州市萧山区经济展开局担任人时，对方的回答是：“杭齿的事情我们是从萧山整体战略展开角度思索的。”[3] 如此下去，中国未来能否会呈现街道办事处或乡政府为了自己几平方公里地域的展开战略，就能够把关系中国工业命脉和国度保险的大型工业企业低价卖掉的现象呢？ 国企变革是一个复杂的问题，需求一个较长的过程才干完成。国企面临的一系列结构性约束并不是企业自身构成的。不只其制度结构与社会体制息息相关，而且所在地点、产品、供销渠道等等当初都是由行政机构决议的。抑止一切的这些结构性障碍需求时间。20世纪90年代中国国企变革的思绪开端聚焦于改制，但必须明白改制只是伎俩，市场生存才是目的，改制不应该干扰创新、以至扼杀企业生存。 在20多年的变革开放中，许多国企在市场环境的磨炼中都越来越具有竞争力。这一点阐明，产权不是约束企业行为的独一机制，而竞争性市场——产品市场、人才市场和技术市场——常常是更有效的约束机制。 80年代的国企变革曾经以政企分开为重点，但目前贱卖国企的行为证明，往常限制国企变革的最大要素依旧是政企不分，而且其义务是在政府而不在企业。以改制为名贱卖国企可能使曾经中止的变革堕入困境，成为后续变革不得不收拾的“烂摊子”。 3.主干配备国企被收购的直接结果，是破坏本土产业链上下游的关联和国度对战略产业的控制才干，将危及国防工业独立自主的研发制造体系。配备工业关于中国的意义并不是政府账面上那点不幸的资产净值。它是中国最早投资兴建的工业，包含机床、工业基础件、成套设备、大型机械总共十八大类。 作为“母机”工业它配备过中国一切的重工业，它积聚了多轮次国度主导的技术改造的产业成果，它具有人数最多、分工最细的熟练技工队伍，它是国度技术根基和产业命脉所在，见证了共和国四代产业工人的艰苦斗争。卖掉主干国企同等于卖掉中国的市场、中国的品牌和创新的载体。往常由于贱卖掉这些优秀国产，曾经实质性地要挟航空航天、机车车辆、冶金化工、数控机床、电力电网、钢铁船舶、供热给水等工业的配套。 有相当一部分配备制造业主干国企触及军工，并设置有特地的军工分厂或车间，它们一旦被外资并购，自己便不能、军方也不可能再让它们消费任何军品，这无异于破坏了国度的军工产业链、干扰了军品消费计划、增加了军品技术泄密的可能性。仅以刚刚被卖掉的洛轴为例，它在被并购前不时承担着“神一”到“神六”航天器的轴承配套任务，它共给“神六”提供了 7大部分22种轴承、而且皆在中心关键部位。 “在洛轴收购案中固然并不包含军工分厂，但洛轴军工产品的许多工序都在民用范畴里面，一旦被外资收购，整个军工消费体系也随之被肢解”（杨颢，2006）。更为严峻的是，一旦“哈瓦洛”全部被外国控制，中国便不用希望任何军需轴承的民用配套，由于国度对最有才干、最有资历为军工配套的轴承企业将会失去控制。 需求指出的是，不只许多国企在计划经济时期所具有的行业规划意义依旧存在，而且它们在变革开放的市场化进程中，早已与本行业内其他非国有企业逐步构成了共生的产业生态系统。固然个别企业之间处于竞争关系，但企业之间的横向交流（包含人才、信息、技术学问，以至模仿和商定俗成的行规等等）以及与上下游产业的纵向关联，都使产业自身构成中国市场特定的技术轨道、成本结构、供销网络和顾客群体。 一旦外资经过低价收购控制某个重点企业，整个产业的生态系统就会遭到破坏，并要挟到同行业中一切其他中国企业的生存。严重的是，中央政府不可能具有行业的观念，假如任由中央官员在追求短期政绩的激动下贱卖国企，就会破坏中国的产业生态，从而损伤国度利益。 4.在各地“招商引资”的狂热躁动中，中央政府规划工业展开的执政才干遭到严重腐蚀。此轮收购浪潮突出一个反差：就在中央政府表示要树立创新型国度、复兴配备业的同时，配备业中的排头兵企业却一个接一个地被中央政府贱卖掉。 假如这种状况继续下去，中国政府将靠什么去复兴中国配备业？这种尴尬局面提出一个正告：中央政府正在丧失规划中国工业展开的执政才干。在计划经济时期，企业是按一个产品一个厂的方式设立，而谐和产业链的职能则是由以工业部为主的行政机关承担。 为了完成政企分开，原有的工业部门管理体制在从计划经济向市场经济过渡的过程中基本被撤销，但原来体制下的行业规划和谐和职能却成了空白。在兴隆资本主义市场经济中，范围庞大的企业承担了这些功用，但一个产品一个厂出身的中国企业需求较长的时间才可能长大到能够执行这些功用的水平。假如中央政府在这种条件下放弃行业谐和的义务，中国企业就成了一盘散沙。 中国政府作为国有资产的出资人和监管人，首先应当明白什么应该卖、什么不应该卖，即便非得要卖也应当明白如何作价。此轮收购浪潮的最大经验是不应当允许配备业主干国企被跨国公司整体收购或控股合资，更不应当依照账面净资产“贱卖”。由于时至今日中国企业参与国际协作的性质曾经发作了基天性的变更，配备业主干国企并不稀罕外方品牌、因而并不低外方一等，相反，往常跨国公司为了挤进中国市场、十分迫切地需求和中国企业协作。 很多主干国企关于跨国公司而言是挽救大中华区市场的最后一根“救命稻草”，抓住这个机遇中国企业完整有可能控制国际协作的主动权。假如企业管理层以为有必要合资的话，政府要监视并保障它们以对等位置[4]与外资谈判。 中国企业固然在商业运作方面不如外方老道，但组织才干越依赖越难以长大，中国政府应当指导自己的企业以取得绝对控股权和管理控制权为合资的底线。作为展开中国度，中国对国企的监管不能仅仅缩减为“资产管理”，由于资产管理无法反映出行业谐和、产业配套、技术瓶颈等需求。假如仅是资产管理，承载了中国工业技术才干的企业就变成了政府账面上的一堆财务数字，而工业展开所具有的技术的、组织的内容就被一笔勾销。 但中国依旧是一个展开中国度，从计划体制下走出来的中国企业依旧不够强大。在中国企业长大为能够与兴隆国度的跨国企业同等范围之前，中国政府决不能放弃对工业展开的行政谐和。 现今阶段，中央政府缺乏行业谐和才干的一个直接表示就是对出卖企业和工业资产没有规范化的审核机制和程序。在这方面美国人给中国人上了严肃的一课：IBM和优尼科都是私营企业，而且都不存在贱卖的问题，但美国政府依旧对它们与中国企业之间的收购买卖中止检查，而且以“要挟”到美国利益为由阻止优尼科出卖给出价更高的中海油。可见，一切经济问题一旦牵涉国度利益都是重要的政治问题，政府责无旁贷要积极处置。 往常，令人宽慰的是中国中央政府曾经认识到这一点，并开端积极行动处置问题。 结论 2005年，外资收购配备工业主干国企的这场风潮在中央政府“招商引资”政绩工程的催化下愈演愈烈。中央政府岂但不招认主干国企的真实价值，反而连最最少的市场规律都要违犯，将它们依照账面净资产低价处置。这阐明某些省市分地域打包国企、成批次按日程表推进改制的工作之所以能够顺利中止、之所以能够成果“斐然”，的确是以国有资产流失为代价换来的。 发作这场风潮的重要缘由，是在“以市场换技术”错觉的指引下，岂但把“引进世界500强”当作推进中央经济快速增长的灵丹妙药，而且转变为政府工作最直接的目的。 中央政府经过外资收购完成国企改制的任务并取得招商引资的政绩，而外资则取得控制中国市场的机遇。这种政经买卖客观上使得中外企业在市场上对决的外部矛盾，演化成中国企业与政府、产业保险与中央利益的内部抵触。双方违背市场规律的买卖所以能恣意行事，既是由于推行了20余年的国企变革历来没有使政企真正分开过，也是由于中国经济展开长期依赖外资和外国技术曾经具有相当的体制惯性。因而，外资收购中国主干企业的风潮是错误的经济展开指导思想和体制弊病加上外资企图控制中国市场的产物。 当这场风潮最近成为社会话题时，一些中国的经济学家出来为此开脱，理由无非是“企业并购是市场行为”、“外商投资企业也是中国企业”、“外资进入有利于进步中国企业的投资效率”、“外资带来先进技术和管理阅历”等等老生常谈。但假如稍微察看和剖析一下实践发作的案例，就会发现它们处处违背市场规律，个个都是以攫取中国企业的品牌、技术诀窍和市场份额为动机，以至简直没有一桩买卖是经过中国企业管理层同意的。
洛轴收购案 这场风潮提示出来的基本问题依旧是：中国的工业展开和现代化是能够依托外资来完成，还是必须依托我们自己？假如把落后国度完成经济展开的标记定义为它们在追逐兴隆国度的过程中取得明显进步（主要表示为减少收入水平的差距），那么历史的事实是，自从英国工业反动以来的200多年中，在全世界的范围内，除了少数几个石油国度和城市国度，没有任何国度是依托外资而完成展开的。 世界历史证明，关于任何一个国度来说，现代经济展开的动力只能内生于这个国度——由于经济展开需求有效的政府、勇于创业的企业家肉体，需求能够培育收工业化人才的教育体系，需求勤劳而有技艺的劳动大军，等等。外资不会给一个国度带来这些要素，所以外资历来没有发起过一个落后国度的工业化（Amsden,2001）。 假如引进技术的目的不是为了依赖，而是为了经过学习而控制技术，那就必须以本土企业作为经济展开的主力军，由于只需本土企业才是本土技术才干和本土创新的主体。因而，假如以卖掉本国企业以至是江河日下的企业来开放、来“引进技术”，中国就只能再次沦落成为一个任人分割的国度。这就是我们必须反对让外资低价收购中国主干企业的基本理由。 [1] 杭齿、厦工、徐工案例来自本课题组访谈。其它案例事实参考《中国工业报》配备工业合资变局”连载专题。 [2] 2005年得知的数据：杭齿占有东南亚75%的船用齿轮箱市场，其中渔船齿轮箱市场占有率在95%以上；杭齿船舶运输传动装置正进军南亚市场争取孟加拉和印度客户等等。 [3]见《 中国工业报》，2005年10月11日A2版报道，记者杨明。 [4]“对等位置”指的是（1）外方会请求中方不再研发列入合资公司业务范围的产品和技术，自己也不许研发（2）外方对合资公司中方品牌的市场限制和对中方关联买卖的限制自己必须恪守（3）双方无形资产作价时，应明白合资公司交给外方的技术转让费、产品提成费、专家咨询费规范必须和交给中国企业的分歧。 【察网（www.cwzg.cn）摘自《国际经济评论》2006年第6期，原题目《自强还是自残？——有关外资收购中国主干企业的深层议题》，发布时有改动。】 |
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