高科技公司的傍晚

近期，股神巴菲特又上了一回头条。从去年三季度以来，巴菲特旗下投资公司伯克希尔-哈撒威公司(Berkshire Hathaway Inc.)大幅度增持苹果公司的股票，与此同时苹果公司的股价大幅度反弹，伯克希尔公司由于押注胜利而大赚了一笔，浮盈估量超越16亿美圆。

今年2月14日，苹果股价周一收盘报133.29美圆，刷新了2015年2月创下的133美圆前收盘纪录高位。这使得苹果市值抵达7000亿美圆左右，较排名第二的谷歌母公司Alphabet高逾1200亿美圆。去年，Alphabet曾经超越苹果公司成为美国市值最大的公司。Alphabet公司能否登顶主要取决于苹果公司的表示，当时苹果公司收报每股90.32美圆，与2015年2月23日的历史最高点每股133美圆相比下跌32%。尔后苹果公司的股价迎来了反弹。

一切看上去都很美好，科技公司和科技股正处于高位，美股中科技公司表示优秀，市值前五的公司科技公司就占领了三席，分别是苹果、谷歌的母公司、微软，FACEBOOK的市值也超2千亿美圆，进入超级大公司行列。

纳斯达克指数在去年6月份也超出了历史最高点，涨至5138.73点。纳指盘中价突破历史，此前纳指的最高纪录是2000年3月10日创下的5132.52点。2017年3月30日纳斯达克指数开于5875.35点，大半年时间又上涨了14%；道琼斯工业指数指数3月1日（周三）冲破21000点大关，再创历史新高。自从2009年受金融危机影响跌至6440.08点以来，道琼斯工业指数曾经连涨9年，上涨3倍多。科普一下，美国股市三大股指中，道琼斯工业指数中的指标股源自纽约证券买卖所3300多家上市公司，多为一些成熟稳定的蓝筹公司，相似于中国沪市；纳斯达克指数中的指标股选自纳斯达克证券买卖所5000多家公司，以高科技公司居多，相似于中国深市；而标普500指数则两者均有，反映的美国股市的整体状况。

但是这一切就像唐朝大诗人李商隐诗歌中所描画的：夕阳无限好，只是近傍晚。高科技公司曾经走过了辉煌期，迎来了傍晚期。

产品有生命周期，就像人的生命一样要阅历构成、长大、成熟、衰退等周期，高科技公司也不例外。以苹果公司为例，在经过乔布斯时期高速延展阶段后，往常的苹果公司也曾经步入成熟期，2016年苹果公司手机的出货量呈现了下跌，同比跌幅达7%。正是由于如此，自从2015年2月苹果公司股价创下133美圆的高位以来，接连下跌了三成多。固然苹果公司手机利润率高，现金流充足，但是其未来的延展空间有限，这也是其市盈率10倍不到的缘由，看上去不像一家高科技公司而像一家大蓝筹公司。

一切的高科技公司究竟有一天会变成蓝筹公司，就像往常的蓝筹公司、铁路、航空、通讯当年也是万人追捧的高科技公司，投资热点一样。

巴菲特一向不投资高科技公司，由于他以为高科技公司并不稳定，不能肯定未来的收益，不知道什么时分就死亡了。这次投资苹果公司，或许在巴菲特看来，苹果公司曾经是一家盈利稳定的消费品公司而非一家高科技公司吧，第二个缘由是由于苹果公司的市盈率低，构成了价值洼地，够低价。

股神的投资也有运气的成分在内，苹果公司的这轮股价上涨并非是由于自身的缘由，更多是由于竞争对手三星的旗舰机NOTE 7由于电池缘由发作爆炸，给了其喘息之机。

但是这个窗口会持续多久很难讲，三星的后面是华为公司虎视眈眈，最新发布的P10手机令人冷傲，有了与三星、苹果一较高低的实力；而OPPO、VIVO等国产手机在中低端市场上也增长迅猛，在2106年度，华为出货量同比增长了38.6%，OPPO公司增长了116%，VIVO增长了104.7%。智能手机市场的总体形势跟上世纪电视机、冰箱等白色家电业相似，中国制造青出于蓝，国产家电取代了日本电器，成为行业的霸主。

任何一个技术行业，假如没有新的技术反动呈现，那么产业从兴隆国度向延展中国度转移，被后进国度赶上是一种必定的现象，只是时间问题。

在经济学家熊彼得看来，正是技术反动浪潮的衰竭招致世界经济从繁荣期进入了衰退期。

而经济上的衰落常常招致权益的转移和国际次序的不稳。就像往常中国经济实力的提升对美国主导的国际次序构成应战一样。正如著有《伯罗奔尼撒战争史》的古希腊历史学家修昔底德所提示的那样：当一个崛起的大国与既有的统治霸主竞争时，双方面临着抵触的风险，这种应战多数以战争告终。公元前5世纪的雅典人、上世纪一二次世界大战期间的德国人、二战期间的日自己都证明了这一点。

美苏争霸是未几的以战争收场的大国的竞争。这源于前苏后期经济上的衰落和财政上的破产，招致其无力与美国和西方竞争。

与此相似有上世纪90年代的日本，当时日本自从60年代经济起飞以来，经过30余年的高速延展，曾经一跃为世界第二经济大国，GDP总量抵达美国三分之二左右（目前中国的GDP世界第二，同样是美国的三分之二。其人均GDP更是超越美国，外贸顺差上千亿美圆——上个世纪8、90年代的美圆更值钱，并且日自己口只需一亿，与此对比中国作为当下世界上最大的贸易顺差国也不外每年5000亿美圆，而中国的总人口是十三亿——所以当时的日本十分富有，在全世界特别是美国挥金如土买买买，洛克菲勒中心和帝国大厦等一些地标性建筑都落入日自己囊中，致使于美国媒体惊呼“日自己入侵了”、“日自己在二战中没能做到的事情，在战败后完成了”，一些日自己也狂妄地宣称“买下美国”、“把美国变成日本的第48个县”。

这背地就是日本在高科技范畴对美国的赶超，在当时的家电、汽车、光纤、半导体等范畴，日本公司青出于蓝，全面抢先，美国的汽车行业在日本汽车的竞争下节节溃退，美国街头巷尾跑的日本本田、丰田的小型车，日本生产商生产的低价商品大量进入美国市场，招致美国呈现巨额贸易逆差。“一个生硬的美国一定要被一个充溢生机的日本取代”之类的论点是当时主流媒体的论调。

美国右翼一些强硬派则以为应该对日本发起贸易战，美国要进步关税，维护自身产业，一些人以至以为“美日必有一战”。这种观念听上去是不是有些耳熟？

没错，当年的川普就是鼓吹对日强硬的一员，固然那时分他只是一个暂露头角的纽约富商。“日自己偷走了我们的工作”、“应当进步对日本产品的关税”，听起来与他当下对中国的责备如出一撤。可见人的观念一旦构成很难改动，是时势造英雄，而非英雄造时势，我们每个人只能做最好的自我，然后等候时势的选择。

日自己则对这些强硬派的观念进行了回击。高科技在手，日本并不惧怕美国的强硬态度，“只需我们不卖芯片给美国，美国就会堕入瘫痪”这类观念是1989年出版的《日本能够说不》一书中的宗旨，该书作者以为贸易战关于日美是两全其美，日本不用对美国大义凛然，而应该以强硬对强硬。中国的一些作者遭到这本书的启示，在1996年出版了《中国能够说不》，不外中国真正地对美国说“不”还是在最近几年，之前固然也有斗争但是还是“韬光养晦”居多。

假如依照日美关系90年代初期的趋向延展下去，修昔底德圈套或许会再一次得到应验。但是进入90年代之后，美国掌握住了新技术反动——互联网反动的机遇，疾速发力远远把日本抛在身后，日本昔日那些胜利的经验——大公司、大财团抱团、终身雇佣制度——反而成为互联网时期的负累，日本经济高速增长戛但是止，曾经喧嚣一时的川普之流维护主义的主张也就失去了支持者和土壤，从而沉寂下去了，直到美国的中产阶级再一次收入大降，川普顺势而起，成为近一个世纪以来美国第一位鼓吹维护主义的总统。

这一次，在旧的技术反动浪潮行将衰退之际，还会有新的技术反动浪潮吗？至少目前还没有看到希望，就像在黑暗的隧道中看不到亮光。

从投资市场上就能够看出，市值第一的苹果公司手握2460亿美圆现金却无处可投，找不到新的科技增长点。一家以“阅后即焚”为亮点的音讯应用公司SNAP，在3月初登陆纽交所，遭到了投资者的追捧。但是这事实上是近几年来独一的一家亮眼的科技公司了。而且华尔街剖析师普遍以为，Snapchat以及相关产品依旧缺乏盈利方式。在没有证明公司能够稳定盈利的状况下，剖析师并不倡议买入该公司股票。

美国的高科技公司，苹果、谷歌、微软、FACEBOOK、甲骨文都曾经过了高速增长期，表示得像一家稳定的蓝筹公司，而且在这些大公司垄断之下，很难有新的科技公司长大起来。就像在中国腾讯、百度、阿里巴巴等高科技公司垄断了市场，很难有新的公司长大起来，除非是新的范畴，呈现一种创新性破坏从而取而代之，就像当年电子照片取代胶片、淘宝、京东互联网买卖打败国美、苏宁等线下商场一样。

但是新的科技反动几个方向上目前都难看到曙光，被美国寄予厚望的生物科技反动只是培育了一批高学历的硕士博士而已，硕士多如狗，博士满街走，论文倒是发了不少，但应用成果很少，生物工程成为最难就业的专业，没有之一。

能源反动，楼主在上大学时，课堂上的专家以为核聚变他在有生之年看不到，到往常专家还是如是说，几十年过去了，没有寸进。

人工智能固然很火，但是其实往常人工智能还是没脱离互联网反动的范畴，离真正的类人智能差十万八千里。

至于美国的“再工业化”、德国的“工业4.0”之类的口号，其实跟中国的物联网、物联网+、大数据之类的提法大同小异，淘宝早就在做这个工作了，这不外是互联网反动大数据时期的应用深化，只能算一个小的技术进步，并不是什么新的技术反动。

而风力发电、光伏等产业都依赖于环保政策的优惠和补贴，没能真正长大起来。光伏产业曾经大范围破产，风能也好不了多少，甘肃等风能风能大省大范围弃风能，由于成本高而且不稳定，对电网冲击过大。

不需求对科技前沿进行了解，看看当下世界潮流就知道，川普上台，反对全球化成为潮流，再工业化跟延展中国度争夺饭碗，可见新的技术反动没戏。自从工业反动以来，一浪接一浪的高科技反动或许到了衰竭的时分，高科技公司的傍晚行将到来，不再会有新的蓝海，大家都只能在旧有技术的红海中厮杀。

自从川普上台后，由于对华尔街管制的放松和对资本市场川普减税政策的希冀，美股在高位上又上涨了一波。但是其实美国并没有做好彻底变革的准备，从川普的变革措施寸步难行即能够看出。川普上台数月，由于议会的拖延，内阁都尚没有组建终了，废止奥巴马医改也宣布失败，川普对企业减税、增加边疆税能否顺利经过还很难讲。民主党、包含部分共和党中间派还是不愿削减福利，提升全要素生产率，没有为过苦日子做好充沛准备。

美国股市需求一场大跌，也将会迎来一场大跌，牛市再牛也不可能涨到天上去，美国需求一次大的经济危机，川普才会有机遇完成其政策。目前世界面临工业反动以来的最大变局，世界各大经济体都在变革以求顺应新形势，西方要对其高福利进行反动，中国要改动僵化的与市场不符的体制，总之，悄然松松赚大钱的好日子过去了，之后将是艰难的岁月，全球均是如此。各大经济体谁能够走在前面、最先变革谁就将会取得主动，先苦后甜，笑在最后。否则，就将会面临漫长而痛苦的经济凛冬。国度也跟个人一样，胜利依托的是正确的方向、抑止、忍耐和毅力。一时的轻松和温馨是以未来长期的痛苦作为代价的，世界上没有免费的午餐。