“不投这么前沿的，还能投什么？”

除了投前沿科技项目，还能投什么？

为何当下ChatGPT大火？一方面，生成式AI技术的突破带来了无数的可能，一方面，投资人在刷屏的时分，早就曾经置身其中，在我为采访做准备之时发现可谓是每家机构都曾经投资了相关项目，无一例外。

更不用提开年后每个投资人必提的新资料投资。在不时跟投资人的采访中，我逐步发现，国内的投资人也在不时地分化，一边愈加落地实干，一边也愈加仰视星空。

前者自不用多说，芯片、汽车产业链、机器人等曾经逐步站稳脚跟，以至开端出海，好比2022年上半年，中国新能源汽车的销量就占到了全球的59%，后者却值得拿出来深思一下，究竟，资本是前沿科技肥美的土壤之一，缺其不可。

而这其中上升速度之快，我以至能够断言，在去年的采访之中，没有哪家机构明白表示自己并不投前沿科技，反而是要加速前沿科技的投资和规划，以至各种输出投资战略，特别值得指出的是，很多一线机构都曾经在天使轮开端团购前沿科技的项目了。

关于投资人来说，在越来越卷的科技投资中，假如想胜利占得一席之地，或者先内卷胜过他人，卷到无可再卷，前沿科技项目是最佳选项。

用米磊通知《科创板日报》的话来说就是，“投资行业也很内卷，不投这么前沿的，还能投什么？”

团购成可选项

资本可谓前沿科技的优质催化剂：有钱不一定能砸出技术的突破停顿，但没有钱却万万不能。

以当下炙手可热的OpenAI为例：仅仅2022年，OpenAI就破费了约5.44亿美圆，在其背地，2015年创建之初，OpenAI就曾经收到了包含马斯克等在内的10亿美圆启动资金，并在2023年微软确认追加数十亿美圆投资之前，OpenAI 就已完成六次融资。

反之，一朝胜利，关于投资人也是庞大的回报：单单微软，据《财富》作者Jeremy Kahn透露，在完成马斯克等首批投资者回笼资金外，其将在收回130亿美圆之前不时能够取得OpenAI75%的利润不说，还能够在OpenAI利润持续抵达920亿美圆之时，仍持有49%的股份。

这或许也是近日微软仍将向OpenAI中止一项为期多年、价值数十亿美圆的投资，以加速其在人工智能（AI）范畴的技术突破的缘由所在。

这样庞大的回报之前，原本，资本的意向一向是互通的，逐步向前沿科技倾斜也就缺乏为奇，国内也是如此。只不外现往常，大额的团购融资正在逐步向前沿科技的早期项目倾斜，在既掺和了一脚，保障自己投进去的同时，又极大地降低了风险性。

以现往常正在风口之上的可控核聚变来说，之前，中科创星开创合伙人米磊曾判定：该范畴需求投入资金量不小，可能需求10年以后在其他范畴投出更多收益之后才干出手。当然，其出手的机遇也比估量的缩短了一半。

这可能是由于，在星环聚能的数亿元的天使轮融资中，就挤进来了顺为资本、昆仑资本、中科创星、远镜创投、和玉资本、红杉种子基金、险峰长青、九合创投、联想之星、英诺创投、元禾原点、华方资本等多家知名机构。

当然，一线机构的做法是，尽量将这样的优质前沿科技项目都囊入其中：同一赛道中，能量奇点宣布完成近4亿元的天使轮融资，米哈游、蔚来资本、红杉中国种子基金、蓝驰创投均为投资方。

而且在新能源的规划上，在行业内人士看来，钙钛矿作为一种新兴资料，其性能的稳定性、大范围量产的才干未被考证，产业化还在起步阶段。但曾经正在资本热捧的名单之上了。8年融了8轮的纤纳光电就吸纳了不少机构在其中。

更不用说早就名声在外的卫蓝新能源，其近15亿的D轮融资中，除了领投方为中国诚通混改基金，中信建投、国投创益、招商局资本、德屹资本、隐山资本、和暄资本、湖州经开、云和方圆资本、淄博景能等均在列。

就连氢能细分范畴的国氢科技，都直接一口吻融资了45亿元，岂但是国内氢能行业迄今为止单轮融资范围最大的股权融资，且单单新引入的投资方就包含国开制造、绿色展开基金、混改基金等11家。

关于机构来说，前沿机构的潜台词在于：不能错过，即便是要在十年乃至更长的时间才干看到回报。即便项目依旧处于萌芽期，行业内可投资标的数量还在个位数范围之内。

而且更重要的是，这些前沿科技的项目，一旦开端融资，很快就会长大为独角兽。对此，有行业投资人羡慕地表示，之前可能需求板凳坐得十年冷，但现往常的前沿科技项目直接变成了香饽饽，动不动就估值过百亿。

去年，投中网曾写过量子计算，三家独角兽之后站着三位院士，也吸收到了一票的投资机构们。这其中，本源量子的10亿元B轮融资中，直接容纳了深创投下设的红土基金、中信证券、中金公司等国内17家知名投资机构。

众多投资人赌的是，依据IBM的道路图， 到2030年量子计算可能抵达上百万量子比特，估量在未来15至30年可发明4500亿至8500亿美圆市场价值，即便在3至5年内，其价值只需50亿到100亿美圆。

在投中信息《2022年度VC/PE讲演》中的细分抢手行业买卖量级的比较下，医疗行业、人工智能、能源及矿业、汽车行业等范畴大额买卖占比较多，更为吸金。

正如毕马威讲演中提及的一样，2022年中国的风投主要集中在两个方向：一是契合政府政策范畴的公司；二是技术和商业方式难以复制的公司。

而在这些赛道中，契合上述两者条件的，且能够提早下注的，非细分的前沿科技项目莫属。

越投越前沿

其实，不止一位投资人在采访中关于自身选择前沿科技标的中止投资流显露了自得之意。

为何？某位投资人的话很能阐明问题，其通知投中网，假如投资一些能处置人类终极问题的前沿科技项目，固然可能失败，但自身这也契合风险投资的实质。

究竟，一旦有最新且最具推翻性的技术呈现，一旦押对，就可能赌对一个时期，正如当下的苹果、谷歌、微软、华为、腾讯、阿里等。

当然，也有一线机构的合伙人曾对投中网坦诚，自身也不是盲目地只追逐前沿科技项目，一方面是曾经投资了有回报基本盘的项目，一方面是依据自身的研判，才勇于大胆地跳起来抓住这些前沿科技的明星项目。

在我看来，这可能也跟往常氛围烘托到这里有庞大关系。

一方面，国内正越来越成为全球的创新中心所在，国内外前沿研讨正在逐步同频。

以马斯克带火的脑机接口来说，2022年12月，在Neuralink的发布会上，马斯克刚将侵入式BCI的阶段性成果捧到了资本和大众面前，紧接着，短短两个月的时间，国内就有相关的四家初创公司都不约而同地披露了新一轮融资，数额都在亿元之上。

即便研发成本、伦理检查等都一定脑机接口是一场资本的长跑接力赛，但也不障碍资本之下，早就有国内优质项目规划其中。

再好比上文中提及的量子计算，当前，量子计算技术仍处于基础研发阶段，但其未来应用潜力蕴藏着庞大的商业市场。固然美国是领跑者，但中国也有自己的优势，在国外不时将量子计算技术上升到国度战略高度之时，未来几年也将是量子计算技术进步、商业化水平提升、产业协作格局进一步完善的重要阶段，国内注重毫无疑问。

另一方面，在硬科技投资至今，可选标的越来越明晰和明朗化。

这主要拆解为两个层面，政策引导之下，投资提早规划的顺势而为也是上策。

以光芯片而言，其作为现代光通讯系统的中心，代表着现代光电技术与微电子技术前沿研讨的落地应用，一旦突破就将对电子信息产业产生庞大影响。

在采访中，不止一位投资人将投中光芯片的明星项目当做人生幻想，除了原本就有的产业情怀之外，也是看到了庞大的产业前景。

中商产业研讨院的数据就显现，全球光模块市场范围从2017年的60.43亿美圆增长到2020年的66.72亿美圆，预测2022年全球光模块市场将抵达81.32亿美圆。光芯片作为光模块中心元件有望持续受益。

而这给了资本不时加注的底气：近日，柠檬光子就宣布其完成了深创投、深圳高新投分离领投的B2轮融资，此前，其刚完成由飞图创投和卓胜微电子分离领投，老股东愉悦资本超额跟投的 B1 轮融资，两轮合计融资额达数亿元。

另一层面，可选的标的出处十分明晰化，让投资人完整能够“按图索骥”。

我听到的爆料是，某一个十分细分的前沿科技赛道，当下在百亿范围左右，曾经有一线机构完整将一切的项目都投资了一遍，十分契合之前“互联网投资”的做法。

当然，更多的是，以正在梳理的自动驾驶投资幅员中可招标的的散布看，百度、小马智行等或曾经是行业黄埔军校，或正在成为黄埔军校；清华、中科院等也曾经被投资人分门别类探查分明并深度投资了。笔者都完整能够一五一十地分分明这其中的路径，更何况早就置身其中的投资人们了。

当然，随着风险投资机制的日臻成熟，也使得更多机构逐步能够拉长投资和回报期的时间期限，能够在诸如GPT等项目不时突破的时分取得一个不肯定性之中的确定性，何乐而不为呢？（文/张丽娟，来源/投中网）