47岁的苹果，中年万事休？

今年的4月1日，苹果将迎来它的47岁华诞。1976年，乔布斯和他的合伙人在车库里创建了苹果。

人类的这个年龄已是中年。关汉卿援用《增广贤文》说：人到中年万事休。

乔布斯逝世12年了，库克也曾经63岁，关于中年的苹果来说，是雄风犹在还是万事休？

2月2日，苹果发布了2023财年第一季度（截至2022年12月31日），公司停业收入1171.5亿美圆，同比降落5%。

2023财年的一季报，就是2022自然年的四季报。

一、苹果的财报

财报显现，当季苹果公司在全球一切地域的营收同比均呈现降落，其中大中华区营收从上一财年同期的257.8亿美圆降至239.1亿美圆。

从营收构成看，主要影响的业务是手机。苹果效劳收入创历史同期新高，从上一财年同期的195.2亿美圆增至207.7亿美圆，同比增长6.4%；手机销售额从上一财年同期的716.3亿美圆降至657.8亿美圆，同比降落8%；可穿戴、家用及配件产品销售额从147亿美圆降落至134.8亿美圆。

这是自2019年3月以来初次营收同比降落，也是2016年9月以来最大季度降幅。

对此，库克的解释是：上季度业绩遭到了三个要素影响，强势美圆、iPhone 14 Pro和iPhone 14 Pro Max的消费问题以及整体宏观经济环境。

但是假如把时间尺度拉大到十年，会发往常2017财年（2016自然年）、2019财年（2018自然年），苹果均发作过相似的业绩下滑状况，但都不是十分明显。

而从十年尺度的增长曲线来看，2020财年（2019自然年）至2022财年（2021自然年）的长大趋向远超往年。

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

这三年发作了什么？

无妨看看2018年的全球手机销量排名：

再看看2018年中国的手机排名：

在2018年，无论是全球还是国内，华为都占领了很重要的生态位。特别是在高端手机范畴中，华为和苹果构成了直接的竞争态势。

也就是说，2019年至2021年三年期间，苹果的超额增长中，有一部分“本该”是华为的，正是华为的退出，招致了苹果远超预期的长大。

到了2022年，这部分红利吃光了，所以逐步跌落到其正常的位置。

二、从高科技企业到消费品企业

很多老牌公司都有过猛烈的转型，好比曾经消费军火的诺基亚，一度成为手机之王，在iPhone时期来临之后，悄然退出了这个市场（往常的诺基亚品牌受权给HDM运营，而HDM和富士康关系奇妙）；再好比IBM，其实是一家做芝士切片机起家的企业，在转型消费计算机后，公司践行不做毛利低于40%的产品。

当个人电脑业务毛利率下滑时，公司二话不说把电脑、笔记本业务卖给了联想，当效劳器以至小型机业务毛利率下滑时，IBM也毫不犹疑的把小型机卖给了浪潮（和浪潮成立了合资公司—浪潮商用机器公司）。

这种百年老店，见过太多风雨，从不外于纠结于某一项产品线的失败，所以能够毫无留恋的转身。

苹果的财报显现，近年来公司的平均毛利率“恰巧”也在40%左右（2013财年一季报43%），净利率则维持在20%-25%之间，十分稳健。

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

很多人批判苹果，乔布斯之后再无创新。事实上，苹果也曾经推出了不少新的产品，要么没有得到消费者的认可，要么没有攫取足够的利润，悄然的消逝在市场上了。

好比iPhone 5c，iPhone SE，为什么苹果不怎样做了？5c的销量比三星某些旗舰机型号销量都大，但是定位低端的产品，假如依旧维持40%左右的毛利率，就失去了性价比。

一旦新品达不到预期毛利率，苹果也会毫不犹疑的放弃。经典的iTouch、iPod nano等产品，都逐步消逝。

而苹果的当家花旦iPhone系列，自2017年推出iPhoneX以来，也快6年没有反动性的升级了。

从财报的角度看，往常的苹果很像可口可乐。

成熟的供给链体系和巨额的现金贮藏，让苹果推出稳定毛利的新品没有太大风险，成了和可口可乐差未几的盈利方式。除了超高的研发支出还像个高科技企业，财务视角的苹果，曾经实质上成为一家消费品公司。

三、智能手机走向末路

IDC发布的讲演显现，2022年全球智能手机出货量降落11.3％，至12.1亿部，为10年来最低水平。IDC以为，这种状况是消费者需求大幅降落、通货收缩和经济不肯定性等多方面要素惹起的，而且这样的状况会持续较长时间，估量要到2023年底才会开端复苏。

星空君以为，IDC的预测有点太达观了。

手机市场正在复刻PC市场，经过产业升级（智能机）构成新的市场空间，然后快速提高到全世界，让有消费才干的人人手一部，养活了包含手机厂商配件厂商特别是芯片厂商在内的庞大产业链。

但是当全民提高增量越来越小的时分，这个市场基本就是存量空间了。

往常PC市场每年的出货量就相对稳定，只需几个老牌玩家，维系着各自的市场份额，每年的销售额变更不大。

手机市场迎来存量市场，在分完华为退出后的市场空间后，苹果也将面临着相似可口可乐的困境：长大性缺乏。

不外，从苹果财报看，公司现金贮藏发作了较大的变更，和2019财年同期、2020财年同期相比降落了一半还多，钱呢？

资产负债表显现，公司既没有加大长期投资，也没有增加存货。现金主要流向了三个中央，一方面，增加了上百亿美圆的预付款备货，另一方面是回购股份，同时还增加了不少非活动资产。

如此看来，苹果也是从锐意进取的青年人，蜕变为稳扎稳打防卫型的中年人了。